La inflación de noviembre seguiría cerca del 2%: qué razones impiden una baja más acelerada
La inflación de noviembre se ubicaría en torno a 2% mensual, anticipan los analistas, tras la difusión este jueves del dato de octubre, que marcó 2,2%, por encima de las estimaciones privadas.
Las primeras proyecciones de las consultoras ubican la inflación de este mes entre 1,8% y 2%. Sin embargo, advierten que una serie de factores dificultan una desaceleración más pronunciada, incluso aunque la tendencia de fondo es una moderación de los precios, tal como argumenta el Gobierno, especialmente con la inflación núcleo, que excluye los precios sujetos a regulación y los estacionales y permite observar con mayor claridad la dinámica subyacente.
“Estimamos que el IPC de noviembre será de 1,8%. El proceso de desinflación será lento y sinuoso, lo que perjudica a la actividad económica y a los salarios reales”, anticipó Diego Piccardo, de Fundación Libertad y Progreso.
“Esperamos para noviembre una inflación en torno a 2% en línea con septiembre (1,9%) y octubre (2,2%)”, adelantó, por su parte, Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra.
Uno de los principales focos de atención por delante está puesto en los alimentos. En particular, en la evolución de la carne vacuna, que registra aumentos estacionales sobre el final del año. Tras meses de relativa estabilidad, en el sector anticipan que habría un traslado a los mostradores en el orden de 10%, que sumaría presión sobre el índice.
El propio Banco Central identificó este fenómeno como uno de los riesgos para el último trimestre. En su último Informe de Política Monetaria, señaló que la estacionalidad desfavorable de la carne vacuna provoca subas entre noviembre y diciembre, aunque espera que esta vez sean menores que las registradas a fines de 2025 y principios de 2026.
Las tarifas de los servicios son otro factor que pone un piso a la inflación. Noviembre comenzó con nuevos ajustes en electricidad, agua, gas, transporte público, prepagas y colegios privados.
“La primera semana de noviembre mostró una aceleración, especialmente por las subas de las tarifas. El mes podría cerrar entre 1,9% y 2%”, estimó Fausto Spotorno, de Orlando J Ferreres y Asociados.
Según Eco Go, los aumentos regulados anunciados aportarían alrededor de 0,42 puntos al dato de noviembre. Es decir, sin considerar nuevos incrementos en el resto de los bienes y servicios, una parte del índice ya se explicaría por estas subas.
A su vez, al igual que en octubre, también volverá a impactar la modificación del régimen de subsidios al gas por la reducción de los beneficios de Zona Fría, medida que limita el descuento de 50% a los hogares de la Patagonia y otras regiones de frío extremo, lo que implica mayores facturas para usuarios de distintas provincias antes alcanzados por el beneficio.
“Esperamos una variación de 1,8% para este mes. Por el impacto de Zona Fría, la baja es más contenida de la esperada”, destacó Sebastián Menescaldi, de la consultora.
En tanto, los precios de los combustibles es otro ítem a seguir de cerca por la caída de la cotización internacional del petróleo y su eventual traslado a los surtidores. El Gobierno volvió a postergar hasta diciembre la actualización del Impuesto a los Combustibles Líquidos para evitar nuevos aumentos en las naftas y el gasoil.
De acuerdo a Eco Go, la postergación evita subas acumuladas de 11,8% en las naftas y de 5,3% en el gasoil, que de haberse trasladado a los surtidores habrían agregado aproximadamente 0,3 puntos al IPC.
En este escenario, la expectativa es que la inflación continúe bajando gradualmente, aunque sin una caída abrupta en el corto plazo. El desafío para los próximos meses será, para el Gobierno, romper la inercia y que el IPC vuelva a perforar el 2% mensual antes de que comience el año electoral.
Recibí en tu mail todas las noticias, historias y análisis de los periodistas de Clarín
