El MSCI Merval sufrió su quinta caída al hilo, pero el riesgo país volvió a ceder y quedó debajo de los 830 puntos

Las acciones argentinas volvieron a caer, en medio de la volatilidad de Wall Street. En contraste, los bonos en dólares avanzaron y el riesgo país bajó a 829 puntos.

Los activos argentinos operaron algo erráticos en Wall Street, en el marco de una jornada marcada por la volatilidad.

Los ADRs argentinos cayeron en una jornada altamente volátil, mientras que el MSCI Merval acumuló su quinta caída consecutiva. En contraste, los bonos soberanos en dólares cerraron con importantes avances. En ese contexto, el riesgo país anotó una importante baja y perforó los 830 puntos básicos, en una rueda en la que los inversores volvieron a evaluar las perspectivas de la deuda argentina.

Entre los Globales, el GD35 avanzó 0,9%, mientras que el GD38 ganó 0,8%. Por su parte, el GD49 subió 0,5% y el GD41 lo hizo un 0,3%. A partir de la recuperación que mostraron los bonos, el riesgo país medido por J.P. Morgan cayó 2,7%, hasta los 829 puntos básicos, un nivel que refleja la prima de rendimiento que exigen los inversores para mantener exposición a la deuda soberana argentina.

En la última semana, los bonos mejoraron un 4% y el riesgo país retrocedió un 10,4%.

A nivel local, la inflación se aceleró por segundo mes consecutivo y alcanzó el 2,2% mensual en octubre. Esto es 0,4 puntos porcentuales por encima del 1,8% proyectado por el mercado. El rubro de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles fue el que más subió, con un incremento del 4,2% respecto del mes previo, impulsado por el aumento del gas. En tanto, los alimentos aumentaron un 2% y las canastas utilizadas para medir la pobreza se encarecieron un 3,5%, lo que genera más presión sobre este indicador.

"Hacia adelante, los indicadores de alta frecuencia apuntan a una leve moderación de la inflación en noviembre, que se ubicaría en torno al 2% mensual. Pese al repunte registrado en octubre, mantenemos nuestra expectativa de que el proceso de desinflación continúe consolidándose en los próximos meses. No obstante, ajustamos levemente al alza nuestro escenario base y proyectamos que 2026 cerrará con una inflación del 31,5%", analizó Aldazabal.

Desde Balanz destacaron que la inflación de octubre superó tanto su propia proyección (2%) como las expectativas del mercado (1,8% según el REM y 1,9% según Bloomberg), mientras que la variación interanual alcanzó el 33,1%. El equipo de Research de la sociedad de bolsa señaló que los servicios aumentaron un 2,7%, por encima de los bienes (+1,9%), en una dinámica impulsada principalmente por los precios estacionales, que treparon un 5,5%, y los regulados, que avanzaron un 2,9%. Entre los rubros con mayores incrementos sobresalieron vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (+4,2%) y recreación y cultura (+3,3%).

El dato de inflación de octubre también dejó señales para el mercado de bonos. Desde IOL Inversiones destacaron que, pese a la aceleración del IPC al 2,2%, la inflación núcleo volvió a desacelerarse y se ubicó en 1,5%, su menor nivel en 15 meses. Sin embargo, advirtieron que el mercado sigue descontando una inflación más elevada que la prevista por los analistas. Mientras el REM proyecta una desaceleración gradual durante 2027, la inflación implícita en los bonos ajustados por CER frente a sus pares a tasa fija se ubica entre 1,8% y 2% mensual, con un promedio del 1,9% para el primer semestre del próximo año.

En este escenario, IOL recomienda priorizar los instrumentos a tasa fija para afrontar el cierre del año. La sociedad de bolsa destacó especialmente la LECAP S29E7, con vencimiento el 29 de enero de 2027, que al momento del informe ofrecía una tasa nominal anual (TNA) del 24,6%, equivalente a una tasa efectiva mensual (TEM) del 2%. La estrategia implica un cambio respecto de su recomendación anterior, cuando privilegiaba la LECER X29E7 como cobertura frente a una inflación superior al 2%. Ahora, bajo sus proyecciones, considera más atractivo asegurar un rendimiento fijo ante la expectativa de una desaceleración de los precios.En las últimas horas, el presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem, reconoció que la suspensión de las PASO podría obtener media sanción en el Congreso en las próximas semanas. Frente a esto, desde Max Capital expresaron que su eliminación es interpretada como una señal positiva por parte del mercado, ya que daría soporte a los precios de los bonos y las acciones, bajo la premisa de que "sugeriría un consenso entre La Libertad Avanza y otros partidos" y "dejaría al peronismo sin una herramienta para dirimir sus diferencias internas".

Por su parte, los ADRs cerraron con bajas generalizadas en Nueva York. IRSA encabezó las caídas, con un retroceso del 4,7%, seguida por Bioceres (-4,6%) y Banco Macro (-3,5%). En tanto, el único papel que subió fue el de Central Puerto (+1,9%).

En la plaza local se replicó el comportamiento externo. El MSCI Merval bajó un 1,1%, hasta los 82.492 puntos, y acumuló su quinta jornada consecutiva en baja, mientras que su contraparte en dólares retrocedió un 1,9%, hasta los 49 puntos. Las acciones registraron movimientos dispares: IRSA se hundió un 3,8%, seguida por BBVA (-3%) y Edenor (-2,8%). En el otro extremo, Metrogas descolló con una suba extraordinaria del 6,2% y Cresud avanzó un 2%.

El economista Gustavo Ber aseguró que los papeles domésticos "bailan al ritmo de los flujos", en relación con el impacto local de la escandalosa salida del CEO de Nvidia, Jensen Huang. "Actualmente resultan negativos por el predominio de los desarmes de posiciones, más allá del fuerte castigo que ya acumulan", añadió.

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