La inflación se aceleró al 2,2% en octubre y alcanzó su mayor nivel en seis meses

Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles fue el rubro de mayor aumento, con un salto del 4,2%, impulsado por subas en boletas de gas y en alquileres. Los alimentos treparon 2%, principalmente por el incremento estacional de verduras. Pero no todo fue negativo: la inflación núcleo fue del 1,5%, mínimos en más de un año.

La inflación se aceleró por segundo mes consecutivo y se ubicó en el 2,2% en octubre, según informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). De esta manera, alcanzó su mayor nivel desde abril de este año. El rubro con mayor aumento fue vivienda, tras la suba de las boletas de gas y los alquileres, mientras que los alimentos avanzaron apenas por debajo del promedio (+2%), con un fuerte componente estacional de las verduras.

El índice de Precios al Consumidor (IPC), además, superó con creces las expectativas del mercado, que estaban en torno al 1,8%, según el último REM del BCRA. Así, acumuló un incremento del 26,3% entre enero y octubre, y llegó a una variación interanual del 33,1%, apenas por debajo del mes previo.

Aunque no todas son malas noticias, ya que la inflación núcleo -que excluye los precios regulados y estacionales- tuvo un incremento de apenas 1,5%, el menor nivel del gobierno de Javier Milei, igualando el índice de julio de 2025. Se trata de uno de los indicadores más seguidos por el mercado debido a que permite identificar la tendencia más sostenida de la inflación.

El dato de inflación estuvo impulsado principalmente por los precios estacionales, que avanzaron 5,5%, mientras que los regulados subieron un 2,9%, también por encima del nivel general.

Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles fue el rubro de mayor aumento, con un salto del 4,2%, casi duplicando el índice de precios al consumidor (IPC), debido a la suba de las boletas de gas y el precio de los alquileres. Tal como lo había anticipado Ámbito, el incremento del gas se explicó por los nuevos cuadros tarifarios y la promulgación de la ley de zonas frías, que quitó el subsidio a más de 1,6 millones de usuarios de más de 90 municipios de Buenos Aires, Córdoba, Santa Fe y Mendoza. Estos podían acceder al nuevo régimen de asistencia focalizada, siempre y cuando cumplieran con los requisitos. Además, rigen cambios en el tope de consumo con subsidio.

En tanto, los alimentos aumentaron por debajo del IPC promedio, en torno al 2%. Se destacaron los aumentos de productos estacionales como verduras, tubérculos y legumbres, con saltos de hasta 14,5% en la región de Cuyo, probablemente afectados por las lluvias intensas de octubre.

"La suba de Alimentos y Vivienda, agua, luz y gas explican por sí solas casi la mitad de la inflación del mes", subrayó Joaquín Aranguiz, economista de Fundación Libertad.

Por la fuerte suba del gas y los alimentos, la canasta básica total subió 3,5% en octubre, su mayor aumento desde el primer mes del año. De este modo, una familia compuesta por dos adultos jóvenes y dos niños en edad de primaria necesitó un ingreso mínimo de $1.690.000 para no ser considerada pobre.

Cabe destacar que el incremento de las canastas por encima del índice general presiona sobre la pobreza y la indigencia, ya que eleva los ingresos necesarios para superar ambos umbrales. "Si los ingresos de los hogares acompañan al IPC, pero quedan por debajo del aumento de las canastas, podríamos observar un deterioro de estos indicadores en octubre. Su magnitud dependerá de cómo hayan evolucionado los ingresos, especialmente entre los hogares más vulnerables”, resaltó Diego Piccardo, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso.

"La adopción de un régimen monetario que limite la discrecionalidad del BCRA ayudaría a quebrar la inercia inflacionaria y desarmar los distintos mecanismos de indexación que todavía atraviesan la economía. Hoy, el problema principal del plan económico radica en la ausencia de un marco de reglas claras y creíbles que permitan alinear las expectativas y dar previsibilidad sobre la evolución futura de variables nominales, entre ellas, el tipo de cambio y la tasa de interés. El equilibrio fiscal y el control discrecional de agregados monetarios resulta insuficiente para llevar la inflación a niveles cercanos al 1% mensual", analizó Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics.

De cara a fin de año, las expectativas no son sustancialmente mejores, ya que la dinámica estacional de las fiestas y el inicio de la temporada de verano podrían acelerar los precios. Pese a ello, Adcap prevé que la inflación de noviembre se ubique en 1,8%. "Consideramos que el dato de octubre sobreestima las presiones inflacionarias subyacentes", señalaron desde la ALyC.

"No esperamos ver una desaceleración muy marcada de acá a fin de año, creemos que la inflación va a mantenerse en estos niveles, principalmente porque empieza a pesar un poco lo que es la propia dinámica estacional de fin de año, donde las carnes, el turismo y otros factores tienden a acelerar un poco", comentó Rocío Bisang, de GMA Capital.

Por su parte, Gonzalo Carrera, economista de Equilibra, destacó que existe "una inercia difícil de romper y el ancla cambiaria no está alcanzando". "El proceso de ajuste fiscal requiere que se sigan corrigiendo los precios relativos y hasta que no se termine esa corrección, es muy difícil que la inflación baje rotundamente porque sigue habiendo precios relativos relevantes en la economía, como en este caso las tarifas, que tienen que seguir subiendo", puntualizó.

"Para el corto plazo me parece relevante ver qué pasa con el tema de la carne que, si bien está cara históricamente, fin de año es uno de los momentos en los que empieza a subir", adelantó Carrera.

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