¿Repunta la economía? Cuáles son las primeras señales de la actividad tras un semestre en caída
La economía argentina habría caído por segundo trimestre consecutivo. Según las estimaciones privadas, septiembre mostraría en las estadísticas una mejora mensual pero que no fue suficiente para compensar las bajas de los meses anteriores y el nivel de actividad sigue lejos del máximo que había alcanzado en marzo.
El resultado abre preguntas sobre la recuperación en el último tramo del año, con una industria que continúa en retroceso y diferencias notables entre sectores.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del Indec había mostrado en agosto una suba mensual de apenas 0,1%, después de la caída de 2,9% de julio. En la comparación interanual, retrocedió 1,7% y acumuló dos meses consecutivos en baja.
Las primeras estimaciones privadas para septiembre mostraron una mejora mensual, aunque insuficiente para revertir el resultado del trimestre. Analytica calculó una suba de 1% frente a agosto y Equilibra, de 0,5%.
Con esos números, ambas consultoras estimaron que la actividad cayó alrededor de 2,5% en el tercer trimestre respecto del segundo. Dos trimestres consecutivos de contracción configuran una recesión técnica, aunque el resultado todavía debe confirmarse con los datos oficiales.
La industria también mostró dificultades. El Centro de Estudios de la Unión Industrial Argentina (CEU) estimó que la actividad fabril cayó 0,2% en septiembre frente a agosto y 3,4% interanual. En los primeros nueve meses del año, acumuló una baja de 2,8% respecto del mismo período de 2025.
La medición de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL) registró una caída industrial de 2,9% interanual en septiembre. En el tercer trimestre, la producción retrocedió 3,2% frente al mismo período del año pasado y 4,3% respecto del segundo trimestre, con ajuste estacional. Según la entidad, la industria atraviesa una etapa de caída desde mayo.
Los resultados fueron distintos según la actividad. La refinación de petróleo y algunos rubros de alimentos y bebidas se mantuvieron entre los sectores con mejor desempeño acumulado. En cambio, la producción automotriz cayó 17,2% entre enero y septiembre frente al mismo período de 2025. También retrocedieron los bienes de capital, un 7,6%, y los bienes de consumo durables, un 9,4%.
Analytica estimó que, si la actividad se mantiene en septiembre en el nivel alcanzado ese mes, el cuarto trimestre comenzaría con un arrastre estadístico positivo de 0,7%. Esto podría ayudar a mejorar el resultado trimestral, aunque no asegura que la economía sostenga una recuperación durante los próximos meses.
Equilibra, por otro lado, redujo a 1% su proyección de crecimiento del PBI para 2026. La consultora calculó que la actividad de los sectores no primarios cayó 1,6% interanual en septiembre, mientras que el agro, la energía, la minería y la pesca crecieron en conjunto 4,6%, impulsados por la energía y la minería.
El empleo también aparece entre las preocupaciones. Desde un banco público dijeron a Clarín que la economía creó 466.000 puestos de trabajo no registrados en los últimos dos años. También advirtieron que, con la economía en los niveles actuales, la generación de empleo no alcanza para cubrir las necesidades del mercado laboral.
Desde el Gobierno creen que el último trimestre del año tendría que ser de franca recuperación. Así lo planteó el Bnaco Central en el Informe de Política Monetaria que presentó el jueves pasado.
Advirtió, igualmente, que ese crecimiento podría volver a quedar condicionado por el frente externo. "Existen riesgos en el corto plazo: que se agraven los conflictos geopolíticos, que las condiciones financieras internacionales se endurezcan o que la demanda externa crezca menos. Estos riesgos para el escenario podrían afectar la inversión y el desempeño de algunos sectores transables", subrayó el informe.
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