El BCRA cree que la actividad repuntará antes de fin de año tras la recesión pero que habrá más presiones a la inflación

El Banco Central presentó su último Informe de Política Monetaria en el que reconoció que la actividad cayó en el tercer trimestre y anticipó un rebote hacia fin de año. Con la mirada puesta en 2027, el presidente del organismo, Santiago Bausuli, defendió el programa financiero, aseguró que el país está fortalecido para hacer frente a cualquier shock interno y negó un salto del tipo de cambio.

En una conferencia de prensa realizada después del cierre de la rueda cambiaria, las autoridades del organismo, Santiago Bausili y Vladimir Werning, se refirió al escenario de volatilidad de esta semana y a la devaluación del real, que le puso presión al peso.

Sin embargo, aseguró que el peso argentino se mueve "según sus propios fundamentos" y rechazó cualquier posibilidad de atraso cambiario. "El real brasileño se movió muy fuerte el lunes y la sensación es que había un factor técnico enorme afectando sus movimientos", dijo y aseguró que, para evitar volatilidad extra, se abstuvo de intervenir en las primeras tres ruedas de la semana. "Hoy recién volvimos a comprar, US$47 millones".

Bausili negó un cambio de estrategia respecto a su política de compra de dólares para las reservas: destacó que este año sumó más de US$ 15.800 millones y trató de responderle a los economistas que en estas últimas semanas criticaron esta estrategia por frenar la economía. "La acumulación de reservas no es la herramienta de política monetaria que lleva a un equilibrio de la economía, sino que el equilibrio de la economía lleva a una acumulación de reservas... Nosotros insistíamos con las reservas; las vamos a comprar cuando se cierran los desequilibrios como resultado natural de ese proceso".

En esa línea y ante la consulta de los periodistas presentes en la sala aseguró que Argentina tiene "sólidos fundamentos" para enfrentar un contexto de inestabilidad externa e incluso frente a la volatilidad que puede causar a nivel local el escenario prelectoral. Bausili negó cualquier escenario de "corrida cambiaria" en 2027. "Nuestro foco es siempre maximizar la cantidad de herramientas que tenemos disponibles y, según la naturaleza del shock, elegir la herramienta adecuada. Por lo cual no puedo decir hoy si viene un shock; cómo vamos a reaccionar, porque depende de la naturaleza".

En ese sentido, aclaró cómo se utilizaría el tramo activado del swap con China para respaldar eventuales compromisos del programa financiero si se restringe el acceso al mercado: "Mirando las reservas líquidas y disponibles, se podría utilizar el interés adicional que provee el swap con China para que el tesoro le compre al Banco Central esos dólares y afronte esos pagos", dijo el banquero central que dedicó más de una hora después de la presentación del IPOM a detallar cual es el manejo que el BCRA hizo del oro.

A su turno, Werning habló de una caída de la morosidad en septiembre y de un repunte del crédito bimonetario hacia el final de año. Consultado por la eventual volatilidad de tasas que pudiera darse de cara a los comicios de 2027, Bausili remarcó que el organismo trabaja para setear expectativas, aunque opera con un mercado que da por descontado que "todo puede salir mal".

El IPOM anticipó un rebote para los últimos tres meses del año, aunque advirtió que este podría verse condicionado por la menor cantidad de días laborales en noviembre, debido a los feriados por la visita del Papa León XIV.

Al mismo tiempo, advirtió que ese crecimiento podría volver a quedar condicionado por el frente externo. "Existen riesgos en el corto plazo: que se agraven los conflictos geopolíticos, que las condiciones financieras internacionales se endurezcan o que la demanda externa crezca menos. Estos riesgos para el escenario podrían afectar la inversión y el desempeño de algunos sectores transables", subrayó el informe.

Este potencial crecimiento de la actividad podría venir de la mano de una renovada presión inflacionaria, aunque el Central espera que la tendencia des-inflacionaria continúe, manteniéndose la inflación mensual por debajo del 2%. Las estimaciones del REM sitúan la inflación mensual en torno al 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre.

El informe advierte sobre "presiones transitorias al alza" en el IPC hacia el cierre del año. "Durante el cuarto trimestre la estacionalidad desfavorable del precio de la carne vacuna y la aceleración de ciertos ítems regulados podrían generar presiones transitoriamente alcistas sobre la inflación", pronosticó la autoridad monetaria.

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