La bolsa de Brasil extendió pérdidas, mientras el real ensayó un leve rebote y trajo alivio al mercado cambiario local
El Ibovespa volvió a cerrar en rojo tras el desplome provocado por la victoria de Lula, mientras la moneda brasileña recuperó parte del terreno perdido. En Argentina, el dólar mayorista retrocedió y cortó una racha de siete ruedas consecutivas en alza.
Los activos brasileños mostraron una recuperación parcial este martes 27 de octubre, luego del desplome registrado en la primera jornada posterior a la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva. El real recuperó terreno y el ETF de Brasil en Wall Street anotó una leve mejora, pero la Bolsa de San Pablo volvió a cerrar en baja, en una jornada marcada por la cautela de los inversores.
El lunes, el Ibovespa se había hundido un 13,88% y cerrado en 176.608 puntos, en su peor sesión desde marzo de 2020. Durante la rueda llegó a retroceder más del 17%, lo que obligó a activar el mecanismo de suspensión temporal de operaciones, conocido como circuit breaker.
Este martes, el principal índice bursátil brasileño ensayó un rebote cercano al 1% durante la mañana, pero no logró sostenerlo y terminó con una caída del 0,51%, hasta los 175.710 puntos. De esta manera, acumuló una segunda jornada consecutiva de pérdidas.
En Wall Street, el ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) avanzó apenas un 0,44%, después de haberse desplomado un 19,82% durante la sesión anterior, cuando cerró en u$s34,15, frente a los u$s42,59 del viernes. La recuperación estuvo lejos de compensar el derrumbe previo.
La debilidad también alcanzó a varias de las principales compañías brasileñas que cotizan en Nueva York. Itaú retrocedió un 0,4%; Bradesco, un 0,7%; Petrobras, un 0,9%; y Vale, un 1,3%, lo que reflejó la persistencia de una postura cautelosa entre los inversores.
Por otra parte, la recuperación parcial del real pudo haber contribuido a aliviar las presiones sobre el mercado cambiario argentino, después de que la fuerte depreciación de la moneda brasileña impulsara una mayor demanda de cobertura durante el lunes. En este contexto, el dólar mayorista retrocedió un 0,2%, hasta los $1.538, y cortó una racha de siete jornadas consecutivas de aumentos.
El movimiento coincidió con una menor presión cambiaria regional, aunque la baja del dólar en Argentina también respondió a factores propios del mercado local. El Banco Central, que el lunes había interrumpido una racha de 19 ruedas consecutivas con compras de divisas, volvió a cerrar la jornada sin adquirir dólares en el mercado.
En el mercado cambiario, el real brasileño consiguió recuperar parte del terreno perdido. El dólar comercial retrocedió cerca del 1% y se ubicó en torno a los 5,35 reales, luego de la disparada del lunes, cuando la divisa estadounidense había avanzado un 8,21% y cerrado alrededor de los 5,40 reales.
La jornada anterior había estado marcada por una fuerte demanda de cobertura tras el resultado electoral. El dólar llegó a superar los 5,60 reales. Pese al retroceso de este martes, la cotización se mantuvo muy por encima de los niveles previos a las elecciones.
Las tasas de interés futuras también retrocedieron, después de la fuerte suba del lunes. El movimiento coincidió con nuevas medidas del Tesoro brasileño para contener la volatilidad en el mercado de deuda, entre ellas la cancelación de una licitación de títulos y operaciones de recompra de bonos públicos. La descompresión no disipó las dudas sobre el financiamiento.
En el mercado cambiario, el real brasileño también registraba una recuperación moderada.
Más allá de la estabilización parcial, las preocupaciones de los inversores siguen concentradas en la política fiscal que aplicará Lula durante su próximo mandato. El mercado evalúa las perspectivas de gasto público, la trayectoria de la deuda y las posibilidades de avanzar en medidas que permitan equilibrar las cuentas públicas y la futura composición del equipo económico.
El ministro de Hacienda, Dario Durigan, atribuyó la turbulencia principalmente al desarme de posiciones de inversores que habían apostado por una victoria de Flávio Bolsonaro. Sostuvo que el Gobierno mantiene su compromiso con la responsabilidad fiscal y que el ajuste de los precios respondió más a un cambio de posicionamiento que a un deterioro de los fundamentos económicos.
No obstante, Citigroup y BCA Research redujeron sus recomendaciones sobre los activos brasileños. Citi retiró su recomendación de sobreponderar acciones y cerró su apuesta a favor del real, mientras que BCA pasó a infraponderar la renta variable y la deuda brasileña ante los riesgos fiscales y las perspectivas de crecimiento.
A su vez, Moody's advirtió que la continuidad de los déficits y el aumento de los costos de financiamiento podrían presionar el perfil crediticio del país si no se avanza en una consolidación fiscal más firme.
De esta manera, el mercado brasileño comenzó a moderar la reacción inicial al resultado electoral, pero todavía no encuentra una recuperación sostenida. Las próximas señales sobre el gabinete económico y la estrategia fiscal para 2027 serán determinantes para evaluar si la corrección abre paso a una estabilización duradera o a nuevas presiones sobre las acciones, el real y los bonos.
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