La actividad se estancó en agosto y en el último año la economía cayó 1,7%, según el INDEC

La economía no consiguió recuperarse en agosto tras la fuerte caída que había tenido en julio. Según informó el Indec, la actividad tuvo un rebote menor de solo 0,1% mensual y en los últimos doce meses registró una contracción de 1,7%.

Ese avance de 0,1% respecto a julio en la medición desestacionalizada es una cifra mucho menor a la que esperaban economistas. El consenso del mercado era que tenga un repunte mensual cercano a 1% o superior.

En los primeros ocho meses del año, de manera acumulada, la actividad todavía puede reflejar números positivos, en este caso con un avance de 1,2%. Hace un año este indicador era de 5,3%, lo que marca el grado de desaceleración que tuvo la economía.

Joaquín Aranguiz, economista de la Fundación Libertad y Progreso, señaló que el dato de agosto confirmó que la actividad entró en una recesión o quedó muy cerca de hacerlo. Según explicó, la mejora mensual de 0,1% no alcanzó para compensar la caída de julio, y ambos meses quedaron como los de menor nivel de actividad desde marzo de 2025. El economista sostiene que la señal es de estabilización en un nivel bajo, más que de una recuperación.

La consultora LCG por su parte señaló que en "septiembre tendrá que registrar un crecimiento del 8,5% mensual, directamente imposible, para que el tercer trimestre cierre con crecimiento cero y la economía eluda la recesión técnica, dada la baja de 0,6% registrada en el segundo trimestre".

Por su parte, la estimación del componente "tendencia-ciclo", una medición más estable y que es el indicador que eligió privilegiar el Gobierno para analizar la marcha de la economía, pasó de 0,2% de mejora en julio a 0% en agosto.

Para septiembre, los indicadores que monitorea Ammiel Pardo, senior economist de Aldazabal y Cía., muestran una dinámica mixta, aunque con un sesgo levemente positivo. El economista estimó que el EMAE podría volver a registrar una variación mensual positiva, aunque sin señales de una aceleración significativa de la actividad.

La caída anual, de 1,7%, se dio incluso a pesar de que un sector como Explotación de minas y canteras (que muestra la marcha de Vaca Muerta y la minería) escaló 11,1%.

Por el contrario, los sectores que más cayeron fueron pesca (-15,7%), intermediación financiera, es decir principalmente bancos (-3,8%), comercio (-3,5%), industria (-3,2%), transporte y comunicaciones (-2,9%) y construcción (-2,5%).

En su medición del julio, el Indec había exhibido en el EMAE una caída del 2,9% mensual, una cifra que representó el mayor retroceso registrado desde abril de 2020, cuando la actividad se había desplomado 15,8% mensual por el cierre de actividades y las restricciones por la pandemia. El informe de este miércoles recalculó esa caída mensual a 2,8%.

El EMAE es un indicador "anticipado" del Producto Bruto, que es el índice trimestral que elabora el Indec para medir el tamaño de la economía. Los economistas suelen calcular por adelantado cuánto varió el PBI según los datos mensuales del EMAE.

En el segundo trimestre el PBI cayó 0,7% y la expectativa estaba puesta en si en el tercer trimestre iba a poder recuperarse. Pero los dos primeros datos mensuales de ese trimestre no fueron buenos: una caída de 2,8% en julio y, ahora, un mínimo rebote de 0,1% en agosto.

Gonzalo Carrera, economista, advirtió que evitar una recesión requeriría un crecimiento mensual superior al 8,5% en septiembre. Aunque el EMAE es una estimación del PBI y sus datos pueden revisarse con la incorporación de nueva información, consideró muy improbable una recuperación de esa magnitud. Incluso, señaló que parece difícil evitar una caída pronunciada de la actividad.

De esta forma, el tercer trimestre se encamina a terminar también con una caída en el PBI, salvo una recuperación muy pronunciada en septiembre. Así, la actividad registraría dos trimestres seguidos de retroceso y la economía ingresaría técnicamente en recesión.

"Muy mal dato de actividad", señalaron desde la consultora Analytica. "Tras la caída de 2,8% de julio, agosto apenas rebotó 0,1% m/m. Tal como anticipamos desde @AnalyticaARG, la recuperación iba a quedar lejos de compensar la caída (estimábamos +0,7%), pero el dato fue incluso peor".

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