El riesgo país vuelve a subir y alcanza el valor más alto en casi un año

El riesgo país cortó su racha alcista de la última semana con una leve baja a partir del rebote de los bonos soberanos. No obstante, no pudo abandonar la zona de los 670 puntos y se mantuvo en niveles similares a los que registró el 30 de octubre del año pasado, cuando cerró en 676.

Los títulos argentinos operaron en terreno positivo: los Bonares escalaron hasta 0,7% (AL35D), mientras que los Globales sumaron hasta 0,8% (GD46D).

El indicador elaborado por JP Morgan cedió tres unidades y cerró finalmente en los 672 puntos básicos (-0,4%), de acuerdo con las pantallas de Rava. Al inicio de la jornada llegó a tocar en el inicio de la rueda los 710, valor que no registraba desde octubre del año pasado, pero luego cedió.

En lo que va del mes, el riesgo país escaló 65 unidades (+10,7%) y desde enero acumula 101 unidades (+17,7%). Tras tocar los 655 puntos el pasado 2 de octubre ―el máximo del año hace dos semanas―, retrocedió hasta 573 tras el resultado de las elecciones en Brasil, cuando el mercado respondió positivamente a la sorpresiva victoria de Flávio Bolsonaro. Sin embargo, no pudo sostener la baja y retomó la tendencia alcista hasta que se aceleró ayer por la suba en la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

“El mercado local acompañó la volatilidad en los mercados internacionales”, dijo Matías Migliore, team leader Mesa IFA en Balanz. Esto se pudo ver en los bonos, que cerraron con ligeras ganancias, “reflejando una mejora en el apetito por riesgo y cierta señal de alivio para el mercado”.

Durante la jornada, la tasa del bono estadounidense a 10 años cedió hasta 5,12% y el fondo cotizado de mercados emergentes (EMB) subió 0,1%. Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, señaló que este contexto internacional ayudó a que el riesgo país baje. “Además, los bonos se pusieron baratos y se empezaron a comprar”, dijo.

El analista evaluó que la tendencia alcista que vino registrando el indicador los últimos días es porque viene “corrigiendo una expectativa que había sido demasiado optimista”, que lo llevó a tocar la zona de los 400 puntos en julio. Y determinó: “Sin nuevos compradores ni un catalizador concreto, los inversores exigen una tasa mayor para asumir el riesgo político y financiero de 2027″.

Sobre este punto, Justina Gedikian, analista de la Oficina de Inversiones, apuntó que “el mercado empezó a incorporar con bastante anticipación una prima por la elección presidencial de 2027”.

Señaló que, si bien se vienen acumulando reservas, el nivel de riesgo país hoy es parecido al que había a mediados de 2025 antes de las elecciones legislativas (cuando rondaba los 730 puntos básicos). A esto se le suma una actividad económica que crece de forma despareja —con sectores rezagados que aún no perciben la recuperación— y un crédito que no repunta, lo que genera peso sobre el humor social. Eso provoca que “los bonos sigan más expuestos a los vaivenes globales que sus comparables de la región”.

Esto contrasta con los dichos del vocero presidencial, Adrián Ravier, que ayer atribuyó la suba del riesgo país a “la incertidumbre global”. A su vez, el funcionario hizo hincapié en el fortalecimiento de la posición macroeconómica del país para afrontar posibles escenarios de inestabilidad, mientras que el riesgo país se elevó este lunes hasta los 675 puntos.

Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) operaron mixtas, en contraste con las subas que tuvieron al principio de la jornada. Lideró el panel Globant (+3,8%), seguido de Ternium (+2,7%) y Mercado Libre (+2%). En tanto, registraron bajas Central Puerto (-2,5%), Loma Negra (-2,4%) y Pampa Energía (-2%).

El MCSI Merval ―que debutó ayer en rojo― hoy cedió 0,3% hasta las 97.943 unidades. Retrocedieron mayormente Transportadora de Gas del Norte (-3,3%) y Bolsas y Mercados Argentinos (-3%), mientras que aumentaron Ternium (+3,5%) y Sociedad Comercial del Plata (+3,1%).

En las pizarras del Banco Nación, el dólar cerró a $1545 para la venta, $5 más que el cierre anterior (+0,3%). El precio promedio en todos los bancos fue de $1545,01, de acuerdo con el relevamiento diario de entidades financieras que realiza el Banco Central (BCRA).

De esa forma, se volvió a ubicar en su nivel más alto del año, valor que no tocaba desde principios de octubre. En las últimas semanas empezó a retroceder hasta los $1530, pero luego borró esa baja entre ayer y hoy.

El tipo de cambio mayorista solo sumó $0,50 y cerró a $1525. En ese sentido, se ubicó 27,2% por debajo del techo de la banda cambiaria, establecido hoy a $1940,39. Es así que sostuvo una de las brechas más amplias desde la implementación del esquema de bandas en abril del año pasado.

El dólar MEP sumó $4,88 (+0,3%) y apareció en las pantallas a $1545,68. El contado con liquidación (CCL) operó estable a $1623,76.

En la City porteña, el dólar blue se pudo encontrar a $1570, una suba de $10 respecto de su valor de apertura (+0,6%). De esa forma, se ubicó en su máximo del año, que tocó el pasado 30 de julio.

Gustavo Quintana, operador de cambio en PR, observó que la suba del dólar oficial fue un “ajuste que hizo el Banco Nación” que corresponde a la suba que tuvo el mayorista últimamente. “Es una corrección esperada después de varios días de estabilidad del minorista”, señaló.

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