Deuda: Economía aspiró pesos del mercado, renovó el 136% de los vencimientos y estiró plazos más allá de 2027
Luego de cuatro llamados en los que Finanzas se concentró en bonos cortos, volvió a negociar títulos que vencen más allá de las elecciones para evitar acumulación de compromisos.
El Ministerio de Economía logró colocar deuda por $6,61 billones y así alcanzó un nivel de rollover del 136% sobre los vencimientos de la primera mitad de octubre, en una operación en la que volvió a negociar títulos con vencimiento más allá de 2027.
La Secretaría de Finanzas informó que en la licitación adjudicó un total de $6,61 billones, tras recibir ofertas por $9,49 billones. "Esto significa un rollover de 136,14% sobre los vencimientos del día de la fecha", informó el Palacio de Hacienda.
El llamado no incluyó los Bonar 2029, cuya tasa de mercado se ubica en el orden del 12% anual. No obstante, Economía volvió a estirar los plazos de la deuda más allá del período de elecciones del año próximo, luego de cuatro llamados en los que solo se había concentrado en bonos cortos. En el mercado comenzaba a aparecer el temor a la acumulación de vencimientos.
Dante Ruggieri, socio en AT Inversiones, indicó que "en la licitación de hoy el Tesoro hizo un rollover por el 136% del vencimiento", en tanto precisó que "la canasta de activos que ofreció salieron con rendimientos en línea a lo que cotizan en el secundario".
"Ese aumento del rollover puede corresponder a aspirar el excedente de pesos generados por el aumento en la cantidad de compras de divisas por parte del BCRA en las últimas semanas, en donde el promedio del mes se ubica en u$s81 millones diarios, bastante por encima de lo que fue septiembre en donde las compras diarias rondaron los u$s28 millones", señaló Ruggieri.
Desde Romano Group indicaron que la composición del financiamiento fue de la siguiente manera: S29E7: 40,94%; TXMD9: 25,78%; TMG28: 17,50%; y TMVE8: 15,78%. "Destaca un gran porcentaje de ofertas rechazadas en S29E7, siendo de un 20.5% como porcentaje del total ofertado", indicó.
Valentín Gómez García, Research Analyst de Adcap Grupo Financiero, destacó que "lo más destacado de esta licitación fue que el Tesoro salió a testear la demanda del mercado por instrumentos con vencimiento posterior a 2027 y encontró una respuesta favorable".
"De hecho, el 60% del monto total adjudicado se concentró en este tipo de instrumentos, permitiendo extender una porción relevante de la deuda más allá del actual mandato y sin necesidad de convalidar premios. En línea con esto, todos los instrumentos TAMAR cortaron sin premio, mientras que la LECAP lo hizo incluso por debajo de los niveles observados en el mercado secundario", indicó Gómez García.
Daniel Chodos, jefe de Research de Dhalmore Capital, destacó que “si bien el rollover fue elevado, se trató de una licitación pequeña. La absorción neta de liquidez será de aproximadamente $1,7 billones, por lo que su impacto debería ser acotado. De todas maneras, habrá que observar cómo responden las tasas cortas durante los próximos días”.
“Uno de los datos más relevantes fue que el Tesoro volvió a extender la duración de la deuda en pesos. El plazo promedio de los instrumentos adjudicados alcanzó los 17,6 meses, frente a un promedio de apenas 4,75 meses en las licitaciones de agosto y septiembre”.
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