¿La inflación encontró un piso?: los analistas prevén una desaceleración, pero más lenta de lo esperado

Los analistas prevén una desaceleración de la inflación, pero más lenta de lo esperado, en un contexto en el que el IPC fluctuó en los últimos meses y el Indec publicó este martes que dio 1,9% en septiembre, 0,2 puntos porcentuales más que en agosto, cuando registró 1,7%. ¿El índice encontró acaso un nuevo piso?

Las proyecciones privadas para los próximos meses se alejan de la meta que persigue el Gobierno de que el dato mensual arranque con 0 en el corto plazo y estiman que se mantendrá por arriba de 1,6% hasta marzo. El número más bajo en la era Milei fue 1,5% en mayo de 2025. Desde entonces, se ubicó por encima. Agosto pasado marcó 1,7% y fue el registro más bajo de los últimos 14 meses.

Entre los factores que inciden, se encuentran variables estacionales, sumado a actualizaciones de las tarifas de los servicios públicos y expectativas cambiarias que podrían generar presión en los precios.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elaboró el Banco Central anticipó altibajos y que la cifra mensual se posicionará por arriba de 1,5% hasta el segundo trimestre de 2027: proyectó 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre, 1,8% para diciembre, 1,6% para enero y febrero, y 1,7% para marzo.

“Veo que la inflación estará en torno a 1,5% y 2% hasta fin de año”, consideró Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, y enumeró razones como la suba internacional del petróleo y las tarifas, y en menor medida, el tipo cambio.

“Creo que la inflación de los próximos meses se va a mover en ese rango, especialmente por la estacionalidad alta de diciembre. En la primera semana de octubre, se aceleraron un poco los precios de frutas y verduras, turismo y ropa, con lo cual es probable que este mes termine parecido a septiembre”, adelantó Camilo Tiscornia, de C&T Asesores Económicos.

“Por el momento, nuestra proyección para el último trimestre es un promedio levemente inferior a 2%. Juega en contra la aceleración del precio de los combustibles y los alimentos”, advirtió Claudio Caprarulo, de Analytica.

Para Fausto Spotorno, de Orlando Ferreres & Asociados, con subas eventuales de un mes a otro, “la inflación no baja en línea recta, sino que se desacelera con fluctuaciones”. “Hay que pensar el proceso en rangos. El dato de septiembre de 1,9% está dentro de lo esperado para este segundo semestre, de entre 1,5% y 2%, por alguna presión alcista en los bienes, sobre todo en alimentos, y en otras producciones por el aumento del costo energético”, analizó.

Diego Piccardo, de Fundación Libertad y Progreso, proyectó una inflación de entre 1,8% y 1,9% para octubre. “La menor presión estacional respecto de septiembre contribuiría a moderar el índice, aunque los ajustes de precios regulados limitarían la desaceleración, por los aumentos de los colectivos y las prepagas. Esperamos que la inflación se mantenga ligeramente por debajo de 2% mensual”, resaltó.

“El mercado no anticipa una desaceleración significativa, sino una estabilización, de entre 1,6% y 1,8% mensual, sin perforar ese piso al menos hasta marzo. Por su parte, las referencias recientes lo ubican en valores cercanos a 2% mensual, consistente con un escenario de persistencia inflacionaria, aunque estas tasas incorporan primas de riesgo y liquidez, por lo que no representan expectativas puras”, explicó Facundo Beltramone, de Fundación Libertad.

Santiago Casas, de EcoAnalytics, adelantó que “la desinflación será lenta y sinuosa”. “La ausencia de una regla clara y consistente de política monetaria y el sostenimiento del cepo a las empresas dificulta la recuperación de la demanda de pesos y limita la baja. La inflación esperada para los próximos 12 meses ronda en 21%, lo que implicaría un promedio mensual de 1,6% y equivaldría a un estancamiento del proceso. Los precios regulados y estacionales siguen teniendo incidencia en el índice general y dificultan la desaceleración”, reconoció.

“De acá en adelante, el mercado espera una inflación mensual en torno a 1,8%, una leve desaceleración desde el registro de septiembre”, apuntó, por su parte, Sergio González, de Cohen Aliados Financieros.

“El proceso de desinflación seguirá siendo errático. Hacia adelante, seguiremos de cerca a la carne, que repuntó a 0,8%, tras meses de estabilidad y con mayor estacionalidad hacia el cierre del año. El mercado discute la inflación en el rango de 1,5% y 2%”, señaló Thiago Marino, de IOL.

“Esperamos que el nivel de precios termine el año con 31% por encima de diciembre 2025. La inflación núcleo quedó en 1,7% mensual. Es la 'velocidad crucero' de los precios a la que se moverá el IPC en los próximos meses, incluso un par de décimas más también”, pronosticó Puente.

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