El Banco Central aceleró la compra de reservas: ya acumuló casi US$ 15.000 millones, 50% más que la meta original del año

Después de un bimestre magro en materia de compras de dólares para las reservas, el Banco Central parece haber vuelto a acelerar su ritmo de adquisición desde la primera rueda de octubre. La autoridad monetaria lleva comprados US$ 340 millones desde que comenzó el mes, con lo que eleva el acumulado de esas compras a US$ 14.909 millones desde que empezó el año.

Y aunque con estos números el organismo que preside Santiago Bausili ya sobrecumplió la meta que se había trazado a fines del año pasado, prevalece cierta tensión en torno a la capacidad del BCRA de hacerse de dólares para reforzar sus reservas internacionales, sobre todo de cara a un nuevo año electoral.

Incluso este lunes el propio presidente Javier Milei tomó el guante en este debate y aseguró que cuenta con una billetera de US$ 125.000 millones para hacer frente a cualquier movimiento de corrida contra el peso que pudiera surgir de acá a las próximas elecciones presidenciales. Y buena parte de esta "caja" a la que hizo referencia el mandatario es producto de los anuncios de inversiones vía RIGI y del superávit comercial.

Por eso, superado "el valle" de compras de dólares que se dio durante agosto y septiembre, meses en los que el Banco Central acumuló US$ 1.241 millones por sus intervenciones en el mercado de cambios y redujo a mínimos su participación diaria; la expectativa de la City es que el organismo acelere sus compras hasta finales de este año.

En su último reporte para inversores, Walter Stoeppelwerth, Chief Investment Officer de Grit Capital Group, puso la lupa sobre el verdadero motor detrás de estas compras: "En el caso de Argentina, el talón de Aquiles siempre se ha centrado en una acumulación insuficiente de reservas por parte del BCRA. A nuestro juicio, los US$ 14.900 millones en compras de dólares por parte del Banco Central este año se vieron impulsados no solo por el masivo superávit comercial, sino también por los bonos emitidos por los actores del sector de petróleo y gas, que están acelerando la producción a la espera de nueva capacidad exportadora".

Para la consultora, este flujo dual de divisas es el factor que sostiene el frente financiero y la baja de precios: "Estas dos canillas son las claves de la estabilidad macro y cambiaria que está dando paso a la desinflación".

En esta misma línea, analistas de IEB apuntaron: "A favor de esta estrategia, esperamos una oferta de divisas significativa en los próximos meses: a un elevado remanente de liquidación del agro –lo estimamos en US$ 9.000 millones para el cuarto trimestre– se suman US$ 4.600 millones de ONs y subsoberanos pendientes de liquidación –según la última presentación del BCRA– y la puesta en marcha de Vaca Muerta a principios de 2027. Esa oferta debería permitirle al BCRA sostener un buen ritmo de compras".

Con el contrato de crudo Brent a 6 meses firme en torno a los US$ 92,90 y un índice de términos de intercambio de commodities para el país cerca de sus máximos, Stoeppelwerth concluye que el contexto internacional juega a favor del plan oficial: "Estos dos barómetros de los precios de exportación de Argentina son la mejor póliza de seguro que puede existir para el ciclo presidencial de 2027", aseguró.

Las compras del Banco Central se dieron sin alterar el ancla cambiaria. El viernes, el tipo de cambio mayorista cerró en los $ 1.517, lo que implica una suba apenas por encima del 4% desde enero. Los economistas del banco BBVA destacaron que esta dinámica "superó las expectativas iniciales" y proyectaron una suba del dólar sobre el final de este año.

"Proyectamos una tendencia alcista en el tipo de cambio durante el cuarto trimestre, alcanzando los $1.630 pesos por dólares para finales de 2026, lo que implicaría un incremento del 11,7% interanual, mientras que la inflación alcanzaría el 29%. Estimamos que el tipo de cambio aumentará un 25% en 2027, superando la inflación proyectada del 20%.

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