Inflación: calculan que el índice volvió al 2% en septiembre por aumentos de alimentos y ropa

La aceleración leve que mostró la inflación en la Ciudad de Buenos Aires puede ser una muestra anticipada del número que informará el Indec este martes. No la cifra exacta, pero sí la novedad: que después de algunos meses de una tendencia a la desaceleración, el IPC vuelva a repuntar, en este caso a la zona del 2% mensual.

Es el cálculo que hicieron distintas consultoras que hacen seguimientos semanales de precios y construyen proyecciones adelantadas. En agosto la inflación había sido de 1,7% -igual que el dato porteño-, la mitad que el 3,4% de cinco meses antes y la más baja en 14 meses.

Hacia adelante, la pregunta que sobrevuela es si la inflación mensual también adoptará forma de "serrucho" al observarlo como una línea trazada, como lo hizo la actividad económica. Esto es porque en junio descaceleró (1,9%) respecto a mayo (2,1%), en julio volvió a ser de 2,1%, en agosto descomprimió a 1,7% y ahora, se espera, habrá otra aceleración.

El consenso entre las consultoras que participan del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central es que el IPC será de 1,9%. Es un número promedio, algunas están por encima y creen que alcanzó o superó por poco el 2%.

Equilibra estimó que la inflación nacional llegó al 2,1%, cuatro décimas de punto porcentual por encima de agosto. En la misma línea, Orlando J. Ferreres calculó una suba mensual del 2,1% para su índice de precios del Gran Buenos Aires, mientras que EcoGo proyectó un incremento del 2% para su relevamiento de precios minoristas. Analytica también ubicó su previsión para el nivel general en el 2%.

LCG, por su parte, consideró que el 1,7% mensual constituye un piso para septiembre y anticipó que la inflación volvería a ubicarse en la zona del 2%. Entre los factores que explican esa dinámica, señaló el efecto de los precios regulados, el impulso de los estacionales y una inflación núcleo que conserva un componente inercial elevado y encuentra dificultades para seguir bajando.

Los alimentos y la indumentaria estuvieron entre los rubros que más presionaron durante el mes. Según Analytica, en el promedio de las últimas cuatro semanas de septiembre las verduras acumularon un aumento del 11,6%, mientras que las frutas avanzaron 4,1%.

Comafi también detectó fuertes incrementos en los productos estacionales. En su relevamiento nacional, las verduras aumentaron cerca del 15% mensual y las frutas, un 2,5%. La consultora destacó que esos movimientos superaron los registrados en la medición de la Ciudad de Buenos Aires y proyectó una inflación nacional del 2,1%.

Los datos de la Ciudad, precisamente, dejaron señales dispares para anticipar el resultado nacional. Comafi observó una variación prácticamente nula en el rubro de equipamiento y mantenimiento del hogar, que subió apenas 0,3% mensual después de siete meses con aumentos superiores al 2,5%. Sin embargo, advirtió que esa desaceleración podría reflejarse de manera más moderada en el índice nacional.

Las mediciones de los componentes del IPC también muestran diferencias. Equilibra calculó una inflación núcleo del 1,7%, una décima por debajo de agosto, aunque su indicador de inflación subyacente —que excluye los precios con mayor volatilidad de corto plazo— subió al 2,1%, desde el 1,9% del mes anterior.

Para Ferreres, la inflación núcleo fue del 1,3%, mientras que los precios estacionales avanzaron 5,8% y los regulados, 2,2%. LCG, en tanto, estimó que los estacionales aumentaron más del 4% y los regulados, alrededor del 2,7%.

Adcap planteó una perspectiva más optimista. A partir de la relación histórica entre la inflación porteña y la nacional, estimó que el IPC de septiembre podría ubicarse entre el 1,7% y el 1,8%, por debajo de su propia proyección previa del 1,9%. Y consideró que el proceso de desinflación sigue encaminado, aunque advirtió que hacia adelante el obstáculo que deberá sortear el equipo económico será llevar la inflación desde los niveles actuales hacia registros más cercanos al 1% mensual.

Comafi, en cambio, planteó en un informe a clientes una hipótesis distinta: sostuvo que la inflación está ganando "dinamismo" y que en el corto plazo podría converger gradualmente hacia un promedio superior al 2%. La consultora señaló que será difícil perforar ese nivel de manera sostenida sin la ayuda transitoria de factores estacionales favorables. Y que necesitará, además, que la carne no experimente otro salto como lo hizo a fines de 2025.

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