Para el vice del BCRA, los ahorristas que compran dólares "no son "desestabilizadores" y la mora ya empezó a caer

El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, afirmó que el crecimiento de la cobertura cambiaria por parte de los argentinos "es estabilizador" porque alimenta al mercado de capitales. Además, aseguró que la mora de familias y empresas comenzó a ceder, de la mano de un crecimiento de los planes de refinanciaciones que ofrecen los bancos.

Con una batería de gráficos Werning, expuso este lunes en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires junto a autoridades de la Comisión Nacional de Valores (CNV) en el marco de la apertura de la Semana Mundial del Inversor.

Lejos de adoptar un tono a la defensiva sobre dos de los temas que más desvelan a la City, la dolarización de portafolios y el aumento en los niveles de mora bancaria, el funcionario dio vuelta el argumento habitual: sostuvo que la compra minorista de billetes actúa hoy como una fuerza estabilizadora y pidió mirar la foto completa de la inclusión financiera antes de encender alarmas por el crédito impago.

Frente a la interpretación tradicional que asocia la compra de dólares con fuga de capitales o corridas, Werning aportó datos de formación de activos externos para desmitificar la conducta de los ahorristas tras el último proceso electoral.

"Superado el riesgo de las elecciones, vemos que un 75% de lo que ahorran los argentinos comprando dólares queda en el mercado doméstico, ya sea en cuentas bancarias, ALyCs o fondos comunes de inversión", remarcó el número dos de la autoridad monetaria.

Bajo esta óptica, el segundo de Santiago Bausili explicó que esos fondos no desaparecen de la economía real: "La mayor parte del ahorro de los argentinos que compran dólares no es desestabilizador: es estabilizador, alimenta el mercado de capitales, fondea a los bancos y provee la materia prima para la inversión doméstica".

Werning enmarcó este fenómeno dentro del diseño del plan económico, cuyo pilar es "erradicar el desahorro público" y sostener el equilibrio de la cuenta corriente sin depender de flujos especulativos, conocidos en la jerga financiera como hot money, del exterior. Al reducirse la volatilidad y la brecha cambiaria, argumentó, el dólar deja de ser un vehículo de arbitraje de corto plazo para transformarse en fondeo bimonetario para empresas y proyectos locales.

El otro foco central de la exposición estuvo puesto en el sistema financiero y la salud de la cartera de préstamos. Frente a las advertencias de consultoras y bancos sobre el deterioro en la cobrabilidad, Werning pidió cambiar la lente con la que se analiza la coyuntura.

"Hay mucho foco puesto sobre el 13% de mora en las familias, o el 7,5% promedio general entre familias y empresas. Pero el gran avance que hay que mirar es la cantidad de personas y de firmas que hoy tienen acceso al crédito bancario, una flexibilidad financiera que antes no tenían", enfatizó.

Para el BCRA, el salto en el ratio de morosidad no obedece a una falla estructural del modelo actual, sino a la manifestación con rezago del shock de incertidumbre política y dolarización registrado el año pasado. "Ese rezago ya está terminando", aseguró.

En este sentido, Werning anticipó que los últimos datos oficiales ya marcan un punto de inflexión. La proporción de créditos en situación irregular comenzó a descender gracias a los acuerdos y reestructuraciones que pusieron en marcha las propias entidades financieras, anticipó el vice del Central.

A su vez, el volumen total de préstamos, evaluado tanto en pesos como en dólares, muestra señales de reactivación que acompañan la remonetización de la economía, aseguró.

Al mismo tiempo, el funcionario descartó de plano cualquier tipo de auxilio oficial, inyección forzada de liquidez o subsidios para aliviar balances. "No vimos ningún beneficio superior a los costos que traían. Esas medidas solo generan riesgo moral y propensión a no pagar", sentenció el banquero central para ratificar que no habrá desvíos en la disciplina contractual.

Recibí en tu mail todas las noticias, historias y análisis de los periodistas de Clarín