El superávit comercial se aceleró a u$s2.187 millones en agosto, apuntalado por los precios internacionales

Las importaciones crecieron tanto en términos mensuales como interanuales, aunque fundamentalmente por las compras de energía y el aumento de precios. Los términos de intercambio de Argentina volvieron a mejorar.

El superávit comercial se aceleró a u$s2.187 millones en agosto, en un contexto favorable para Argentina en materia de precios internacionales. Este efecto precio generó que las importaciones de bienes de capital registraran su primera suba interanual en cinco meses, a la vez que apuntaló las exportaciones, lideradas por el petróleo.

Según los datos aportados por el INDEC este viernes, durante el octavo mes del año las ventas externas alcanzaron unos u$s8.883 millones, mientras que las compras totalizaron unos u$s6.696 millones. En relación a un año atrás, las primeras crecieron un 12,4%, mientras que las segundas lo hicieron en un 3,6%.

No obstante, los aumentos respondieron a la suba de los precios internacionales, ya que tanto las cantidades exportadas como las importadas se redujeron, un -3,1% y un -6,5%, respectivamente. INDEC detalló que, debido a la mejora de los términos de intercambio (que compara el precio de las exportaciones con el de las importaciones), el país registró una ganancia de u$s348 millones en comparación con el escenario si hubiesen prevalecido los precios de agosto del año pasado.

En cuanto a las importaciones, resaltaron incrementos en las cantidades de bienes intermedios y combustibles, mientras que las caídas más fuertes se observaron en bienes de consumo y vehículos. Asimismo, las cantidades importadas de bienes de capital arrojaron una merma interanual, pero más acotada que en los meses previos.

Sin embargo, en términos de divisas los bienes de capital tuvieron la primera suba desde marzo. Esto último ya había sido anticipado a Ámbito por el economista del IIEP-UBA, Federico Bernini, al señalar que "el crecimiento se explicó principalmente por la suba en los proyectos del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI)". En concreto, el especialista remarcó que las compras vinculadas al RIGI sumaron unos u$s140 millones en el mes en cuestión, lo cual representó un récord absoluto para este programa y el 43% de todo lo que las empresas adheridas habían importado desde enero de 2025.

A nivel producto, se destacaron las subas en las importaciones de porotos de soja, urea (el principal fertilizante del agro) y productos energéticos como energía eléctrica, gas natural y gas natural licuado.

"El país sigue siendo importador neto de gas en invierno aun batiendo récords de producción: la restricción ya no es de reservas sino de infraestructura y estacionalidad", acotó la consultora Abeceb en un informe publicado tras la publicación de los datos oficiales.

Por otra parte, y pese a las tenues mejoras observadas en los segmentos de bienes intermedios y bienes de capital, la entidad observó un "débil desempeño de los insumos industriales", debido a una "dinámica de la actividad industrial que continúa siendo débil". "En definitiva, el repunte agregado de las importaciones y la mejora en ciertos rubros industriales en agosto respondió mucho más a un fenómeno energético y de precios que a una recomposición genuina de la inversión, la producción o el consumo, que todavía buscan piso", profundizó.

En la misma línea, Federico Kisza, economista de Analytica, soslayó que "los indicadores adelantados de agosto no muestran un giro rotundo respecto a julio (mes de fuertes caídas en sectores como la industria o la construcción), lo cual nos hace suponer que el repunte mensual de las importaciones no responde a un cambio de tendencia en la actividad".

En cuanto a las mayores compras de porotos de soja y urea, explicó que respondieron a cuestiones estacionales: "Las importaciones de porotos de soja por las necesidades de la molienda, y las de urea impulsadas por el alivio transitorio del conflicto en Medio Oriente que redujo los precios y la cercanía de la siembra de maíz".

Por el lado de las exportaciones, el crecimiento anual en los valores estuvo traccionado por el sector energético y las manufacturas, tanto de origen industrial como agropecuario, aunque solo en energía hubo un importante salto en cantidades. El único rubro que sufrió un retroceso fue el de productos primarios, lo cual respondió en gran medida a la elevada base de comparación, ya que en agosto del año pasado se habían reducido las alícuotas de las retenciones.

Entre los bienes que aportaron un mayor excedente de dólares, versus agosto de 2025, se destacaron petróleo, maíz, derivados de soja, pick-ups, combustibles para buques y aviones, oro, litio y carnes.

Sobre la performance del sector energético, desde la consultora Abeceb expresaron que "detrás de esta expansión sigue estando el avance de Vaca Muerta". "Según la Secretaría de Energía y RICSA, la producción nacional de crudo alcanzó en julio un récord de 916.200 barriles, con el yacimiento neuquino aportando ya 643.100 barriles diarios, más del 70% del total nacional. Al mismo tiempo, el aumento internacional del precio - con el Brent oscilando entre u$s87 y u$s97 por barril a lo largo de agosto, debido al conflicto en Medio Oriente, contribuyó al incremento, que dio cuenta del 45% del ascenso total de las exportaciones", profundizaron.

Adicionalmente, Abeceb subrayó que "el precio de la soja tocó en Chicago su mayor valor en casi tres años (u$484 por tonelada), traccionada por el regreso de las compras chinas, el deterioro de las condiciones de cultivo en Estados Unidos y las definiciones sobre biocombustibles". En paralelo, destacó un contexto de demanda internacional todavía muy favorable para las carnes, particularmente desde EEUU a raíz de la modificación de cuotas en el acuerdo bilateral.

En resumidas líneas, Qualy sostuvo que "el empuje del sector energético y un alza generalizada de precios lograron compensar la pronunciada caída física de los productos primarios". En relación a los socios comerciales, plasmó una profundización en los déficits bilaterales con China y Brasil, por lo cual "para compensar ese rojo, los verdaderos sostenes del superávit fueron los saldos netos positivos generados con la región 'Resto de ALADI' (destacándose el intercambio con Chile y Perú), el bloque ASEAN (liderado por las ventas a Vietnam) y el flujo comercial favorable con India".

En términos mensuales, los números del INDEC mostraron que las exportaciones treparon 2,1% versus julio, mientras que las importaciones lo hicieron en un 3,6%. Desde la consultora Outlier calcularon una "recuperación de la serie con ajuste estacional de las cantidades importadas" y una estabilidad en las cantidades exportadas, aunque esto no erosionó el saldo respecto del mes anterior debido a la mencionada mejora de precios.

Hacia adelante, en LCG esperan que "en los próximos meses se modere el dinamismo de las exportaciones, debido a la desaceleración estacional de las ventas del agro", aunque "combustibles y manufacturas de origen industrial —incluyendo litio y oro— permitirán sostener exportaciones en torno a los u$s8.000 millones mensuales, lo que permitiría alcanzar u$s100.000 millones en el acumulado de 2026".

Sobre las importaciones, no prevén un incremento "mientras las cantidades se mantengan deprimidas por una actividad que no muestra una recuperación significativa", pese a que el rebote mensual en las cantidades importadas de agosto puede dar lugar a los optimistas respecto de una mejora en la economía en dicho mes.

Tanto LCG como Abeceb pronostican un superávit comercial de más de u$s20.000 millones en el año, casi el doble que el registrado en 2025. Se trataría de un récord desde 2009, en términos reales.

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