Los ADRs escalaron hasta 6,7%, pero el riesgo país se consolidó por encima de los 510 puntos
Los títulos soberanos avanzaron este jueves, a pesar de que la suba de tasas en EEUU plantea un escenario más desafiante para los emergentes. La renta variable argentina entró en terreno positivo.
Los bonos argentinos en dólares cerraron con mayoría de subas este jueves 17 y acompañaron el rebote de Wall Street, pese al escenario más desafiante para los mercados emergentes que dejó la decisión de la Reserva Federal (Fed) de volver a subir las tasas de interés el pasado miércoles.
Los títulos soberanos mostraron mayoría de avances en una jornada en la que mejoró el clima financiero internacional. Si bien una política monetaria más restrictiva en EEUU suele ejercer presión sobre los activos emergentes al elevar el rendimiento de los bonos del Tesoro y encarecer el costo del financiamiento, los mercados muestran una recuperación tras la reacción inicial a la decisión de la Fed.
Así, los títulos en dólares operaron con subas de hasta 0,3% de la mano del Global 2041 (0,3%), Global 2046 (0,3%) y el Bonar 2030 (0,2%). En tanto, el riesgo país medido por el J.P. Morgan trepó 1,2% a 515 puntos básicos.
A nivel internacional, los principales índices de Wall Street operan al alza, favorecidos por el retroceso del precio del petróleo y una moderación en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
El economista jefe de Grupo SBS, Juan Manuel Franco, señaló que el mercado internacional tuvo el miércoles como hecho destacado la suba de tasas de la Fed en EEUU, en 25 puntos básicos al rango objetivo de 3,75-4,00%, algo que ya se daba por descontado semanas atrás. En ese sentido, entiende que para la Argentina y los emergentes "la clave pasará por qué tanto se fortalezca el dólar contra otras monedas y los commodities", los cuales muestran un ciclo alcista.
En el mix tasas más altas, pero precios de los commodities también más altos, la Argentina podría "ver sus cuentas externas favorecidas", según el especialista, a la vez que "el poder reducir el rendimiento de los bonos soberanos internacionales pasará a depender más de los factores domésticos", en un marco en que la tasa libre de riesgo pone un piso más alto que meses atrás.
Con el riesgo país nuevamente por encima de los 500 puntos básicos y el rendimiento del Treasury a 10 años en máximos desde 2007, el mercado sigue con atención la decisión de la Reserva Federal. Aunque la suba de 25 puntos básicos aparece ampliamente descontada, la mirada estará puesta en las señales sobre los próximos movimientos de tasas y su impacto en el apetito global por los activos emergentes.
En ese contexto, Gustavo Araujo, Head of Research de Criteria, explicó que “con spreads por encima de los 500 puntos básicos, el precio responde mucho más al riesgo local que a los movimientos de la tasa estadounidense” y remató: “No vemos a la suba de 25 puntos básicos como un cambio estructural en la tesis de la curva argentina, sino como un factor que puede prolongar la volatilidad de corto plazo”.
Por otro lado, el S&P Merval subió 1,1% a 3.061.511,7300 puntos en pesos, mientras que medido en dólares se mantuvo estable a 1.914,81 puntos. Las acciones más destacadas son las de Cresud (+6,6%), Transportadora de Gas del Norte (+5,6%), Central Puerto (+5,4%) y Banco de Valores (+3,4%). En el otro extremo, Pampa Energía perdió 0,7%.
En tanto, los ADRs que operan en Nueva York, también operaron con ganancias de hasta 6,7%, liderado por Cresud, seguido por Central Puerto (+6,1%), IRSA (4%), Telecom (1,5%) y Grupo Financiero Galicia (0,8%).
Fuentes del mercado manifestaron el selectivo local ensaya un rebote técnico cercano al 1% en moneda dura, apalancado por la sintonía verde que muestran los ADRs bancarios y energéticos en el exterior. El movimiento responde al despliegue de las manos más rápidas del mercado, que salieron a armar posiciones tácticas de oportunidad para sacarle el jugo al severo castigo acumulado en los activos locales.
En el plano local, los inversores también procesan nuevas señales sobre la economía argentina. El Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad Torcuato Di Tella mostró una mejora del 2,4% mensual en septiembre, luego del retroceso registrado en agosto.
El mercado, además, continúa analizando las proyecciones incluidas en el proyecto de Presupuesto 2027 presentado esta semana por el Gobierno, que contempla un crecimiento de la economía del 4% para el próximo año, junto con una inflación interanual del 18% hacia diciembre.
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