El riesgo país se consolida arriba de los 500 puntos y ADRs anotan mayoría de bajas ante caída del petróleo
Los bonos cotizan con mayoría de bajas y las acciones argentinas que cotizan en Wall Street anotan mayoría de bajas, mientras la City analiza el Presupuesto 2027, que prevé 4% de PBI, 18% de inflación y dólar a $1.847,6.
El S&P Merval cayó por tercera jornada consecutiva este miércoles, presionado principalmente por las acciones energéticas, mientras los bonos en dólares finalizaron con mayoría de bajas y el riesgo país alcanzó su mayor nivel de septiembre. Los inversores analizaron las proyecciones incluidas en el Presupuesto 2027, en una jornada en la que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) subió las tasas por primera vez en tres años.
En ese marco, el S&P Merval perdió 1,7% y cerró en 3.028.871 puntos, con lo que acumuló su tercera rueda consecutiva en baja. Medido en dólares, el índice retrocedió 2,2%, hasta las 1.887 unidades.
Las principales pérdidas del panel líder fueron encabezadas por YPF (-4,8%), seguida por Pampa Energía (-3,2%), Transener (-3%), Bolsas y Mercados Argentinos (-2,9%) y Aluar (-2,9%). En el extremo contrario, avanzaron Metrogas (+1,7%), Cresud (+1,6%) y Supervielle (+1,3%).
Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street también cerraron mayoritariamente en terreno negativo, con las energéticas entre las más castigadas ante la caída del petróleo. Las bajas fueron lideradas por Vista (-5,2%), YPF (-5,1%), Globant (-4,3%), Pampa Energía (-3,1%) y Transportadora de Gas del Sur (-2,1%).
Entre los supuestos macroeconómicos, el Gobierno proyectó para el próximo año un crecimiento del PBI del 4%, una inflación del 18%, un tipo de cambio de $1.847,60 para diciembre y un saldo comercial de bienes y servicios positivo de u$s15.560 millones. “En términos generales, si bien los supuestos son más optimistas que los del consenso de la encuesta de expectativas del BCRA, que contempla un crecimiento del PBI de 3% y una inflación de 20,5%, lucen razonables, aunque un crecimiento del PBI de 4% en un año electoral resulta ambicioso. Esperamos un crecimiento del PBI de 2,5% en 2027 y una inflación de 21,9%”, explicaron desde Max Capital.
En el plano político, el debate sobre la reforma electoral, que incluye la eliminación de las PASO, registró un avance limitado durante la reunión de comisión del martes y continuará la próxima semana o la siguiente. El Gobierno todavía no reúne los apoyos necesarios para suprimir las primarias, mientras los legisladores aliados mantienen el impulso al proyecto de Ficha Limpia.
En el segmento de renta fija, los títulos soberanos en dólares finalizaron con mayoría de bajas. Entre los Bonares, el AL41 perdió 1,2%, el AL29 cedió 0,3% y el AL30 retrocedió 0,2%. Dentro de los Globales, el GD38 avanzó 0,4%, aunque el resto de la curva mostró variaciones negativas o acotadas.
En ese contexto, el riesgo país subió cuatro unidades y terminó en 510 puntos básicos, según la medición de J.P. Morgan, su valor más elevado en lo que va de septiembre.
En el plano internacional, la Reserva Federal de Estados Unidos subió la tasa de interés en 25 puntos básicos, hasta el 4%, en línea con lo esperado por el mercado. Fue la primera suba desde julio de 2023 y la decisión se tomó por unanimidad.
El organismo sostuvo que la actividad económica estadounidense continúa creciendo a un ritmo sólido y destacó la resiliencia del consumo interno, pese a la elevada incertidumbre vinculada, en parte, con las tensiones geopolíticas. También remarcó la fortaleza de la productividad y de la inversión de capital, mientras que no observó cambios significativos en el mercado laboral.
Según destacó el equipo de Research de Balanz, las nuevas proyecciones de la Fed anticipan una política monetaria más restrictiva durante más tiempo. Los funcionarios elevaron su previsión para la tasa de cierre de 2026 del 3,8% al 4,1%, lo que implica una suba adicional de 25 puntos básicos antes de fin de año.
Además, mantuvieron la tasa proyectada en 4,1% para 2027, por lo que no prevén recortes durante el próximo año. Recién en 2028 estiman una reducción de 25 puntos básicos, hasta el 3,9%.
La revisión respondió a una mejora de las proyecciones de crecimiento: la Fed ahora espera que la economía estadounidense avance 2,3% en 2026 y 2,4% en 2027. Al mismo tiempo, elevó levemente sus previsiones de inflación para este año, con un índice PCE general del 3,7% y uno núcleo del 3,4%.
La perspectiva de tasas elevadas durante más tiempo puede aumentar la presión sobre los activos de las economías emergentes, al fortalecer al dólar y volver más atractivos los rendimientos de los bonos estadounidenses. Sin embargo, el oro avanzó más de 1%, favorecido por la baja del petróleo y de las tasas de los bonos del Tesoro en el tramo largo de la curva.
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