El dólar mayorista volvió a subir y cerró en $1.514 mientras las tasas en pesos se comprimieron
El tipo de cambio mayorista avanzó por segunda rueda consecutiva, aunque los futuros mantuvieron expectativas de depreciación acotadas y negociaron más de u$s622 millones. Al mismo tiempo, la baja de las tasas de corto plazo redujo el rendimiento de los fondos money market, mientras el mercado espera la primera licitación del Tesoro de septiembre.
El dólar mayorista volvió a subir este miércoles 9 de septiembre y cerró en $1.514, mientras las tasas de corto plazo continuaron comprimiéndose. Sin embargo, el avance del contado no se trasladó al mercado de futuros, donde los contratos más próximos terminaron prácticamente sin cambios pese a un volumen negociado de u$s622,7 millones.
En concreto, el tipo de cambio mayorista avanzó 0,13%, equivalente a $2 frente al cierre previo de $1.512. De esta manera, acumuló su segunda rueda consecutiva en alza, aunque continuó ampliamente alejado del techo de la banda cambiaria.
A su vez, el dólar oficial minorista terminó en un promedio de $1.534,50 para la venta, mientras que en el Banco Nación cerró en $1.535. Por su parte, el dólar blue permaneció estable en $1.540.
En tanto, entre los financieros, el MEP avanzó 0,30% hasta $1.532,47, mientras que el contado con liquidación (CCL) subió 0,13% hasta $1.593,10. Así, ambas cotizaciones mostraron movimientos acotados después del rebote que había registrado el CCL durante la jornada anterior.
A pesar del avance del mayorista, los futuros no mostraron señales de una mayor tensión cambiaria. Así, septiembre cerró en $1.529, sin cambios respecto de la rueda previa, mientras que octubre terminó en $1.554, noviembre en $1.582 y diciembre en $1.611.
De esta forma, la curva continuó reflejando una trayectoria gradual para el tipo de cambio. En particular, las tasas nominales anualizadas implícitas quedaron en 17,23% para septiembre, 19,15% para octubre, 20,15% para noviembre y 20,99% para diciembre.
Al mismo tiempo, el volumen negociado alcanzó los u$s622,7 millones, por lo que la estabilidad de los contratos cortos se produjo en una rueda con actividad relevante. En consecuencia, pese al avance del contado y a la baja de los rendimientos en pesos, el mercado no convalidó por ahora una aceleración de las expectativas de devaluación.
Por otro lado, la caución a un día se ubicó alrededor del 18% anual, un nivel que redujo el retorno de los fondos comunes de inversión money market. Como consecuencia, la baja comenzó a trasladarse también a las tasas ofrecidas por las billeteras virtuales para los saldos remunerados.
En ese sentido, la caución funciona como una de las principales referencias para el costo del dinero de muy corto plazo y, además, integra las alternativas utilizadas por los fondos para administrar liquidez. Por eso, cuando su rendimiento disminuye, los retornos de los money market suelen acompañar el movimiento, aunque con diferencias según la composición de cada cartera.
A su vez, la nueva compresión se produjo después de una recuperación marginal de las tasas bancarias durante la rueda anterior. En ese momento, la TAMAR había subido de 24,06% a 24,19%, mientras que la BADLAR había avanzado de 22,06% a 22,13%.
Así, la combinación de menores tasas de corto plazo y un dólar que volvió a avanzar redujo parcialmente el margen de las estrategias más defensivas en moneda local. Sin embargo, la estabilidad de los futuros mostró que ese movimiento todavía no derivó en una expectativa generalizada de mayor presión cambiaria.
En paralelo, el mercado siguió de cerca el ritmo de acumulación de divisas del Banco Central. Durante la rueda del martes, la autoridad monetaria había comprado u$s20 millones, con lo que acumuló u$s101 millones en las primeras seis jornadas de septiembre y llevó las compras de 2026 a u$s14.196 millones.
No obstante, el ritmo se mantuvo por debajo del observado en meses anteriores. Así, el promedio diario de septiembre se ubicó en torno a u$s17 millones, frente a los u$s38 millones de agosto, los u$s103 millones de julio y los u$s68 millones de junio.
Al mismo tiempo, las reservas internacionales brutas habían cerrado el martes en u$s50.732 millones, prácticamente sin cambios. Además, el nivel logró sostenerse pese al impacto negativo de la caída del oro, que habría restado alrededor de u$s140 millones por efecto de valuación.
Finalmente, la atención quedó puesta en el comportamiento de las curvas en pesos, antes de que la Secretaría de Finanzas dé a conocer el menú de instrumentos para la primera licitación de septiembre.
Además, las condiciones de la colocación se conocerán un día antes del dato de inflación de agosto, por lo que el mercado seguirá especialmente el rendimiento real que ofrecerán los instrumentos en moneda local. En ese sentido, el último REM del Banco Central proyectó una inflación de 1,7% para agosto y de 1,8% para septiembre.
Por eso, el menú que presente Finanzas será clave para determinar qué tasas y plazos buscará convalidar el Tesoro y cuánto absorberá o liberará la licitación en términos de liquidez. A partir de allí, el resultado también podrá incidir sobre el resto de la curva en pesos y sobre el equilibrio entre rendimiento y cobertura cambiaria.
Director: Gabriel Morini - Propietario: Nefir S.A. - Domicilio: Olleros 3551, CABA - Copyright © 2019 Ambito.com - RNPI En trámite - Issn 1852 9232 - Registro DNDA en trámite - Todos los derechos reservados - Términos y condiciones de uso
