Los gurúes de la city ven una inflación de entre 1,6% y 1,8% hasta febrero y empeoraron fuerte pronóstico del PBI
El BCRA publicó los resultados del REM realizado a fines de agosto. En materia de inflación no hubo cambios considerables; para agosto el consenso estimó un 1,7%.
Los gurúes de la city mejoraron su pronóstico de inflación para agosto, mes que acaba de finalizar, pero no avizoran que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) ceda mucho más en los próximos meses. Asimismo, empeoraron fuerte sus pronósticos sobre la actividad económica de 2026.
El Banco Central (BCRA) dio a conocer este viernes el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado entre el 27 y el 31 de agosto, que contó con la participación de 35 consultoras y centros de investigación locales e internacionales más 12 entidades financieras de Argentina. En materia de inflación, la estimación de agosto retrocedió al 1,7%, 0,1 puntos porcentuales (p.p) por debajo de lo que se esperaba en el REM de julio.
Si bien el consenso del mercado es que la inflación "arrancará con 1" de acá en adelante, lo cierto es que se la espera más cerca del 2% que del 1%. En concreto, hasta febrero del año que viene, consultoras y bancos prevén que la variación mensual del IPC se mantenga en un rango acotado, de entre 1,6% y 1,8%.
Para todo 2026, la city calculó un aumento de precios del 30%. Mientras que, para los próximos 12 meses (agosto 2026-agosto 2027), la cifra desciende al 21%.
La principal novedad provino de las proyecciones para el Producto Bruto Interno (PBI). Debido a la pobre performance de la actividad entre abril y junio, los participantes del REM estimaron una contracción del -0,9% en el segundo trimestre, dato que dará a conocer de manera oficial el INDEC este mes. Como consecuencia, el crecimiento esperado para todo el año se redujo desde el 2,7% al 2,1%.
En el plano cambiario, el dólar oficial mayorista aumentó en agosto, considerando los promedios mensuales, un 0,9%, la mitad de lo que aguardaba el REM de julio (1,8%). En ese marco, hacia adelante hubo una leve corrección bajista del mercado; para el acumulado de 2026 la city espera un aumento del 12,6% en el valor de la divisa, bastante inferior a la inflación del período, aunque para los próximos 12 meses se prevé un incremento levemente superior al del IPC.
Sobre las tasas, los participantes proyectó una TAMAR (que rige para los plazos fijos mayoristas) del 23,45% nominal anual a diciembre de 2026 (+1,3 p.p. en relación con el REM anterior), equivalente a una TEM de 1,9% (apenas superior a la inflación estimada).
En materia de desempleo, las expectativas no se modificaron y el sector privado sigue esperando que sea del 7,5% hacia fin de año. Las que sí mejoraron fueron las proyecciones del comercio exterior; ahora el superávit anual esperado ascendió a u$s25.034 millones, u$s1.600 millones por encima del informe previo. Esto refuerza la tendencia de que las exportaciones probablemente sigan siendo el principal motor de la economía argentina, en momentos en que la inversión no levanta cabeza y le prende velas al RIGI.
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