El mercado cambia: ahora le pide a Javier Milei gastar más y Barclays alerta por el riesgo electoral
El mercado reclama mayor pragmatismo al Gobierno. Barclays advierte que la incertidumbre política y electoral limitará el impacto de la expansión del crédito en dólares
El riesgo político aparece nuevamente como un factor decisivo para el plan económico del Gobierno en los próximos meses. Un informe de Barclays al que pudo acceder Ámbito advierte que la expansión del crédito en dólares podría verse limitada por el escenario electoral. Las encuestas traen malas noticias a la Casa Rosada y los empresarios empiezan a inquietarse. Un reconocido consultor vaticinó que el riesgo país podría seguir escalando si hacia fin de año se consolida un escenario de paridad con la oposición. El mercado financiero pide más pragmatismo.
Política y economía vuelven a retroalimentarse. Hace poco más de un mes, en Balcarce 50 creían que la salida de Manuel Adorni de la Jefatura de Gabinete podría descomprimir algunas negociaciones y consolidar el vínculo con los gobernadores. A su vez, decían que los consensos con los mandatarios provinciales harían bajar el riesgo país y que la mayor confianza de los mercados impulsaría la actividad.
Nada de eso ocurrió. Más bien pasó todo lo contrario. El deterioro de los salarios, la caída neta en la cantidad de empresas y la destrucción del empleo formal golpearon la valoración del Gobierno. Con la imagen de Javier Milei en caída y las cajas de las provincias ahogadas, los aliados tienen menos incentivos para acompañar las iniciativas del oficialismo.
El clima social ya se convirtió en una variable económica: el mercado empezó a incorporar el escenario electoral a sus cálculos. Tal vez por eso, el riesgo país revirtió parte de su baja y se posicionó por encima de los 500 puntos, mientras que el Merval borró las ganancias de los últimos tres meses en tiempo récord.
“Nuestras expectativas son modestas”, dice el último informe de Barclays sobre la reciente desregulación de los créditos en dólares. El análisis de la firma londinense destaca que los bancos y las empresas argentinas son muy conscientes del riesgo de tener un descalce cambiario en sus balances, “especialmente al entrar en un año electoral”.
Barclays también evalúa que el mercado cambiario estuvo bajo presión durante el último mes y que, por eso, el BCRA redujo “sustancialmente” su ritmo de compras. “El público coordina operaciones de carry trade hacia finales del primer trimestre y durante el segundo trimestre, hasta llegar al pico de los ingresos de divisas provenientes del agro, y luego se produce una reversión cuando esos ingresos alcanzan su máximo”, completa el texto.
El dueño de una de las consultoras más importantes del país habló con Ámbito y consideró que, si se consolida el escenario de una oposición competitiva, el riesgo país puede tocar los 800 puntos antes de fin de año.
El cambio en las expectativas aparece en todos los planos. La cobertura cambiaria se cuadruplicó en menos de tres meses, el Índice de Confianza del Consumidor que elabora la Universidad Torcuato Di Tella cayó 1,1% mensual en agosto y el relevamiento que realiza el INDEC sobre las empresas del sector marcó que el 0% de los supermercados encuestados planea incrementar su dotación de personal.
El clima enrarecido llegó al Consejo de las Américas. Los empresarios que suelen aplaudir las efusivas afirmaciones del Presidente se mostraron desconcertados ante un discurso que fue a contramano de lo que indican los sondeos de opinión y los manuales de estilo para responder a una situación como la que atraviesa el Gobierno. Milei sigue siendo Milei.
“El contexto es preocupante en algunos sectores. El problema no es vender un producto chino o nacional, el problema es que no se vende. Esperamos que esto pase pronto y la gente pueda estar un poco mejor”, dijo Roberto Urquía, titular de Aceitera General Deheza, y remató: “Con los sueldos no se llega a fin de mes y a las empresas les cuesta mucho pagar esos mismos salarios”.
Su advertencia va en línea con lo que otros poderosos empresarios expresan off the record. Hay coincidencia con la partitura de los libertarios, pero se muestran cada vez más disconformes con el ejecutor.
La temporada de encuestas sigue trayendo malas noticias a la Casa Rosada. Esta semana tuvo una particularidad: la imagen negativa de Javier Milei dejó de subir, pero, en paralelo, comenzó un lento derrumbe de la positiva. Esto podría indicar que el agua empieza a ingresar al compartimiento del núcleo duro del barco.
Tal vez por eso, Patricia Bullrich dice, ante cuanto micrófono puede, que la administración libertaria debe “acelerar” para que el crecimiento económico derrame sobre el grueso de la población. En la oposición creen que la exministra de Seguridad siempre tiene a mano la carta de jugar por afuera.
Este escenario hizo que el mercado diera toda la vuelta. Ahora le pide a Javier Milei gastar más. “Lo que se pide es un poco más de pragmatismo para no arriesgar lo que se consiguió hasta acá. Proteger el resultado de las elecciones gastando un poco más”, explicó en Ahora Play el estratega de renta fija de AdCap, Javier Casabal.
El economista Emmanuel Álvarez Agis, siempre hábil para las ironías, habló con País Productivo y lo sintetizó así: “Vamos a llegar a la inflación cero en algún momento, la pregunta es cuántos vamos a llegar vivos para verlo”.
Después de casi tres años reclamando motosierra, el mercado parece haber cambiado el pedido: ahora quiere "flan".
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