Luego de que Milei anunciara su reforma, el Banco Central ahora va por la renovación del swap con China
Con el anuncio de la reforma del Banco Central ya oficializado, el próximo paso de la autoridad monetaria es la renovación del acuerdo de swap de monedas con el Banco Popular de China, que tiene como fecha de vencimiento el próximo jueves. Se trata de una negociación que se inició hace algunos meses, que incluyó un viaje del presidente del BCRA a ese país, y que buscará replicar las condiciones del convenio vigente.
La intención oficial es extender el contrato de intercambio de monedas con las características actuales. Así, se sostendrá esa línea como respaldo para las reservas internacionales. Hoy el swap representa algo menos del 40% de las arcas brutas del Central.
La posibilidad de una renovación ya había sido anticipada por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili en una conferencia de prensa realizada a mediados de mayo.
El funcionario señaló en ese momento que las conversaciones con las autoridades chinas estaban en marcha y sostuvo que el objetivo era "hacerlo con los mismos términos". Esto implicaría una renovación por tres años, hasta 2029.
La tasa de interés y otras condiciones financieras son mantenidas bajo reserva desde que comenzó este tipo de intercambios de monedas en 2009 y que fueron ampliados en 2014 y 2015.
Basuili también afirmó que "el tramo activado sigue siendo el mismo" y que las condiciones negociadas en 2025, cuando se extendió el entendimiento, otorgaban "completa flexibilidad", situación que, según indicó, no había cambiado.
Las tratatativas para la renovación del swap incluyó un viaje de Bausili a Shanghai en el que tuvo un encuentro con el presidente del Banco Popular chino Pan Gongsheng. La reunión no fue específica sobre el acuerdo de monedas sino como parte de un simposio de banqueros centrales. Fuentes oficiales creen que no sería necesario otro viaje a China de acá hasta el jueves próximo cuando se venza el contrato.
El funcionamiento del swap implica que el monto total del acuerdo se incorpora como un activo dentro de las reservas internacionales, aunque esos recursos no pueden utilizarse automáticamente.
Para disponer efectivamente de una parte de esos fondos es necesario "activar" un tramo específico del acuerdo, lo que da lugar a un cronograma de devolución con plazos y condiciones previamente establecidos. A partir de ese momento, el monto utilizado pasa a registrarse como un pasivo del Banco Central.
Durante 2023, en medio de la escasez de reservas que atravesaba el gobierno de Alberto Fernández, Argentina solicitó la activación de un tramo equivalente a US$ 5.000 millones. Esos recursos fueron utilizados para afrontar pagos de importaciones provenientes de China y también compromisos con organismos internacionales, entre ellos el Fondo Monetario Internacional (FMI), la CAF y Qatar.
El vencimiento original de esa activación estaba previsto para 2025, aunque posteriormente el Banco Central anunció una extensión del cronograma de devolución a lo largo de 2026.
El balance anual presentado por la autoridad monetaria aportó nuevos datos sobre el estado de ese compromiso. Según el documento, al 14 de enero de 2026 los fondos en uso dentro del acuerdo bilateral ascendían a 4.600 millones de yuanes, equivalentes a unos US$ 675 millones.
La entidad precisó además que esos montos tienen vencimientos graduales durante este año y que el reintegro de los tramos activados se realiza de manera escalonada hasta mediados de 2026. A partir de esa información, el mercado interpretó que ese remanente es el saldo pendiente de devolución de los US$ 5.000 millones activados originalmente en 2023.
La renovación del swap con China forma parte de una estrategia más amplia para dotar con US$ 22.000 millones el poder de fuego del Banco Central antes del año electoral, sostenido en tres columnas: swaps, contratos de dólar futuro y extensión de préstamos repo desde entidades financieras internacionales. Esto último ya se anunció a principios de julio, por US$ 6.000 millones.
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