Balanza con Brasil: por el freno del consumo, en el segundo semestre caerá 60% la salida de dólares
Las importaciones desde Brasil volverán a dar una muy buena noticia al Banco Central. Así como durante el primer semestre de este año el déficit comercial de la Argentina con ese país se redujo cerca de un 66% interanual y rondó los US$ 720 millones, con una marcada contracción en las compras de vehículos y autopartes, para lo que queda de 2026 la tendencia se mantendrá en esta misma línea.
La salida de dólares por esa vía volverá a registrar una caída muy fuerte. Según estimaciones privadas, para la segunda parte del año se proyecta un déficit que se moverá en torno a los US$ 2.200 millones, una cifra considerablemente menor si se la compara con el rojo de US$ 5.201 millones registrados en el mismo período de 2025.
Visto con el ojo del Banco Central, la noticia es inmejorable ya que esta baja más que importante del déficit implicará también una fuerte reducción en el volumen de salida de dólares.
La alegría del BCRA, sin embargo, choca con la otra cara de esa realidad. Esta reducción de las importaciones no tiene que ver con que se haya puesto en marcha un proceso de sustitución de las compras en el exterior, sino que está relacionado con una baja del consumo interno, que termina por pegar en la necesidad de importar.
De acuerdo con un trabajo elaborado por la consultora Abeceb, y tal como ocurrió en el arranque de este año, “la caída se concentra casi por completo en el complejo automotor, de manera que el resto de la canasta importadora mostró un comportamiento considerablemente más estable”.
Si se cumplen los pronósticos, la situación no debería cambiar demasiado. No está previsto que se de un rebote generalizado de las importaciones debido a la menor demanda de autopartes por parte de las terminales locales y a la pérdida de terreno de los vehículos terminados de origen brasileño.
En este comportamiento influyen factores transitorios, como el sobrestock y la debilidad del consumo interno, cuyas consecuencias irán perdiendo peso con los meses, y factores estructurales que se podrían mantener en el largo plazo, como la baja competitividad autopartista local y la reconfiguración de la red de proveedores.
En este sentido, el mercado automotriz arrancó el segundo semestre del año con números en rojo. Según los datos de oficiales, al término de la primera quincena de julio se habían patentado 16.624 vehículos 0 km, es decir una caída interanual del 31,5% y una baja del 11,3% respecto de junio.
Además, Abeceb apunta que “la corrección positiva del déficit no responde a un auge exportador generalizado, sino a la persistencia de importaciones acotadas por la limitada demanda interna argentina y a un crecimiento selectivo y concentrado de las ventas externas”.
Se estima que las compras argentinas al exterior continuarán bajo un esquema de contención, “atenuando su caída interanual hacia fin de año a medida que se normalicen los inventarios y disminuya el costo del financiamiento local”.
Del lado de las exportaciones, la otra pata de la balanza comercial, lo que se espera para el segundo semestre es un comportamiento dispar. En el caso del sector automotriz, por ejemplo, Abeceb entiende que su evolución dependerá de la competitividad de la oferta local más que de la demanda de Brasil, que se expande con firmeza.
En el caso del trigo, en tanto, el recorrido será inverso. Luego de un primer semestre débil, la perspectiva es que se observe una recuperación de los envíos debido a la caída de la producción en Brasil, aunque esto no se puede dar como seguro debido a la fuerte competencia de trigo panificable proveniente de Rusia y Estados Unidos.
Siguiendo las cifras de Abeceb, las exportaciones argentinas hacia Brasil acumularon un incremento cercano al 4% interanual en el semestre, un resultado positivo que se consolidó tras un primer trimestre que había arrojado cifras negativas para el comercio de exportación.
La consultora también analiza que los incrementos que se dieron en los envíos de energía, petroquímica y metales fueron clave para compensar el retroceso del trigo y las dificultades sufridas por una parte del complejo automotor.
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