El dólar llegó a $ 1.500 en el Banco Nación: sube casi 5% en junio y toca su valor más alto en siete meses

El dólar no frena la tendencia alcista que mostró desde finales de mayo y en el último día de junio sube de los $ 1.495 que se había mantenido en los últimos días a $ 1.500 en el Banco Nación, un nivel que no tocaba desde principios de noviembre pasado. En el mercado mayorista, el tipo de cambio supera los $1.481, lo que implica una suba mensual de más del 5%.

Aunque los factores que explican la suba del dólar se mantuvieron firmes en las últimas cuatro semanas, generalmente las ruedas de fin de mes son las que muestran mayor presión en el mercado de cambios, lo que explicaría esta nueva suba.

El lunes, el volumen operado en la rueda mayorista superó los US$ 817 millones, un ritmo de negocios más alto en más de dos meses.

"Como suele ocurrir en los cierres de mes, el volumen operado en el mercado de cambios aumentó de forma significativa", dijeron en PPI. Fue el mayor en las últimas 24 ruedas. "Así, cuando falta un solo día para terminar junio, el dólar oficial acumula una suba de 5,2% en el mes, aunque todavía se ubica, cómodamente, a una distancia de 21,9% de la banda superior", agregaron en esa sociedad de Bolsa.

Sin embargo, el Banco Central mantuvo la postura de comprar menos dólares, para no ponerle una presión extra al precio de la moneda. La autoridad monetaria solo se quedó con US$ 25 millones el lunes, con lo que acumula este mes un saldo de US$ 1.371 millones, el monto mensual más bajo desde que empezó el 2026.

En paralelo, en el mercado de futuros también se disparó el volumen negociado y las miradas están puestas en la posición que tome el Banco Central al cierre del mes. La cantidad de contratos operada aumentó 5,39% respecto del viernes.

En este punto, en PPI señalaron: "Más allá de la dinámica puntual del lunes, el aumento de US$ 1.133 millones del interés abierto durante junio (de los cuales US$ 692 millones se concentraron en las últimas seis ruedas, coincidiendo con la mayor presión cambiaria), junto con la elevada operatoria en instrumentos dólar linked, refuerza la hipótesis de una mayor oferta oficial de cobertura. En ese contexto, la decisión del BCRA sobre el rollover de la posición que vence hoy será relevante para entender la estrategia cambiaria hacia adelante".

Menos flujos externos: la oferta de dólares empezó a mermar este mes. Las colocaciones de obligaciones negociables (ON) de empresas y provincias en el mercado internacional perdieron ritmo. El boom de emisiones que dominó el primer cuatrimestre se enfrió. Menos deuda colocada afuera significa menos dólares que ingresan al circuito local.

El campo también aportó menos: la liquidación de la cosecha gruesa tocó su pico entre abril y mayo. Para junio, el agro ya había volcado la mayor parte de sus divisas al mercado. Con el grueso de la campaña liquidado, una de las patas que sostuvo la oferta de la primera mitad del año se debilitó.

Más demanda privada: del otro lado del mostrador, la demanda se reactivó. Tres factores empujan al mismo tiempo. El primero es el efecto Mundial. La Copa del Mundo disparó el gasto de los argentinos en el exterior (el turismo emisivo es, mes a mes, una de las principales canillas de salida de dólares). El segundo es el pago del aguinaldo, una parte del cual suele irse al dólar. Y el tercero es la energía, ya que por el frío se dispararon las importaciones de gas y combustibles.

El fin del "carry trade": a los flujos se sumó un cambio de cabeza en los inversores. Durante meses, la estrategia ganadora fue el carry trade: posicionarse en pesos para capturar tasas más altas que la depreciación esperada. Mientras el dólar quedó quieto, la apuesta rindió. Ese esquema empezó a desarmarse en junio. Frente a la expectativa de un tipo de cambio más firme en el segundo semestre, varios inversores cerraron posiciones en pesos y migraron a cobertura en dólares.

Un dólar más firme en el mundo: en las últimas semanas el dólar se fortaleció frente a las principales monedas.

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