Alerta carry trade global: Japón amenaza con intervenir para fortalecer el yen
La debilidad de la divisa japonesa, en parte, vinculada con la reciente fortaleza del dólar ha llevado al gobierno nipón a intervenir fuerte en los mercados internacionales. Se estima que el banco central japonés encara, también, volver a subir la tasa de interés.
Advierten que una mayor estabilización en el mercado de bonos del gobierno japonés (JGB) reduzca la volatilidad potencial del yen japonés
El diario Nikkei informó que el Banco de Japón (BoJ) tiene previsto subir las tasas de interés en 25 puntos básicos en su próxima reunión de política monetaria, lo que coincide con el consenso del mercado. Pero además señala que el banco central nipón "también está considerando pausar la reducción gradual de su programa de compra de bonos del gobierno, a partir de abril de 2027". Esto marcaría un cambio de rumbo para el BoJ y se produce tras un discurso del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, la semana pasada, en el que abordó el tema.
Cabe señalar que para los operadores del mercado mundial de divisas el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) -la tasa a 10 años pasó del 2% al 2,8%- está relacionado, precisamente, con los esfuerzos del BoJ, desde 2024, para "normalizar" la política monetaria y permitir que los mercados tengan mayor influencia en la fijación de las tasas de interés a largo plazo. Claro que también las preocupaciones fiscales e inflacionarias han jugado un papel en este sentido. Por otro lado, recientemente, se han producido episodios de volatilidad en los rendimientos de los JGB, que se han sentido en otros mercados del G-10.
Por ello, los inversores han prestado mayor atención a las subastas de JGB y al programa de recompra del BoJ. Según los analistas, se desconoce si existe alguna influencia política sobre el BoJ, tanto interna como externa, para garantizar movimientos más ordenados en los rendimientos de los JGB en el futuro. Pero, advierten, es probable que una mayor estabilización en el mercado de bonos del gobierno japonés (JGB) reduzca la volatilidad potencial del yen japonés. Según Reuters, cuando la paridad dólar-yen tocó las 160 unidades por dólar, el gobierno nipón intervino en los mercados extranjeros gastando casi 12 billones de yenes (73.000 millones de dólares), una cifra récord mensual, para defender la moneda.
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