Los bonos en dólares anotaron subas generalizadas y empujaron al riesgo país hasta los 524 puntos

Las acciones argentinas terminaron mixtas en Wall Street, con fuertes avances en bancos pero bajas en energéticas por el desplome del crudo. El S&P Merval subió en pesos, aunque retrocedió medido en dólares, mientras los bonos soberanos extendieron la recuperación.

Los bonos soberanos volvieron a sostener la baja del riesgo país, aunque las acciones argentinas cerraron mixtas por el impacto de la caída del petróleo sobre el sector energético.

Los activos argentinos cerraron dispares este miércoles. Los bonos soberanos en dólares operaron con mayoría de subas y permitieron una nueva compresión del riesgo país, mientras que las acciones mostraron un comportamiento mixto: los bancos lideraron las ganancias, pero las energéticas recortaron por la fuerte baja del petróleo.

En ese marco, el riesgo país cayó 4,2% y se ubicó en 524 puntos básicos, según la medición de J.P. Morgan. La mejora respondió al avance de los títulos soberanos hard dollar, que volvieron a encontrar demanda en los tramos medios y largos de la curva.

Entre los bonos en dólares, las principales subas fueron lideradas por el AL41, que avanzó 1,2%, seguido por el GD35 y el GD41, que ganaron 1,1% cada uno. En general, los títulos soberanos registraron avances cercanos al 0,9%, lo que ayudó a sostener la mejora en el indicador de riesgo argentino.

En cambio, los bonos CER cerraron mayormente en baja. El TX26 perdió 2,3%, el TZX27 retrocedió 1,7% y el PAP0 cayó 0,9%, en una rueda en la que el mercado mostró menor apetito por instrumentos indexados por inflación.

El contexto internacional ayudó parcialmente a los activos de riesgo. Wall Street cerró con subas generalizadas: el S&P 500 avanzó cerca de 1%, el Nasdaq ganó 1,7% y el Dow Jones trepó 1,3%, en una jornada marcada por la baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el desplome del petróleo.

El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años cayó hasta la zona de 4,6%, en lo que representó una de sus mayores bajas recientes. Ese movimiento alivió la presión sobre los activos de riesgo, luego de varias ruedas en las que las tasas largas habían generado preocupación entre los inversores globales.

El petróleo fue uno de los principales drivers de la jornada. El WTI cayó más de 5% y volvió a ubicarse por debajo de los u$s100 por barril, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmara que las negociaciones con Irán estaban en “etapas finales”. El Brent también retrocedió con fuerza y cerró cerca de los u$s105.

La baja del crudo alivió las expectativas inflacionarias globales, pero golpeó directamente a las compañías argentinas vinculadas al sector energético, que se ubicaron entre las principales perdedoras de la rueda.

En el frente local, el mercado continuó atento a la aprobación del desembolso de aproximadamente u$s1.000 millones por parte del FMI. La vocera del organismo, Julie Kozack, había señalado que el Directorio trataría el caso argentino durante esta semana, luego del acuerdo técnico alcanzado en abril por la segunda revisión del programa.

El mercado siguió de cerca la inminente definición del FMI sobre un desembolso de u$s1.000 millones, en una jornada en la que el alivio externo por tasas y petróleo convivió con retornos mixtos en el ámbito local.

En renta variable, el S&P Merval terminó con una suba de 0,8% en pesos, pero medido en dólares cayó 1,4%. La dinámica reflejó una rueda partida: mientras los bancos recuperaron terreno, las energéticas presionaron al índice por la baja del petróleo.

Dentro del panel líder, las mayores subas fueron encabezadas por el sector financiero. Grupo Financiero Galicia avanzó 3,8%, Grupo Supervielle ganó 3,1% y Banco Macro subió 2%. La mejora se dio después de una rueda previa negativa para el sector y acompañó el rebote de los ADRs bancarios en Wall Street.

Entre las bajas, las energéticas concentraron los retrocesos más fuertes. Transportadora de Gas del Sur cayó 5,7%, Pampa Energía perdió 3,2% y Transportadora de Gas del Norte bajó 2,8%, afectadas por el fuerte ajuste del crudo.

En Wall Street, los ADRs argentinos también cerraron mixtos. Los bancos y algunas acciones industriales mostraron los mejores desempeños: BBVA Argentina trepó 6,9%, Grupo Supervielle avanzó 6%, Ternium ganó 5,5%, Banco Macro subió 5,4% y Grupo Financiero Galicia mejoró 5,2%.

Del lado negativo, los papeles energéticos volvieron a quedar rezagados. Transportadora de Gas del Sur cayó 5,2%, Pampa Energía retrocedió 3,6%, YPF perdió 1,9% y Tenaris bajó 0,2%.

Así, la rueda dejó una señal mixta para los activos argentinos: los bonos en dólares sostuvieron la mejora y comprimieron el riesgo país, pero las acciones no lograron trasladar plenamente el mejor clima externo por el impacto negativo del petróleo sobre el sector energético.

Por su parte, el Comité de Inversiones de Criteria señaló que el mercado en pesos volvió a mostrar una fuerte demanda por instrumentos duales CER/TAMAR, en un contexto en el que el Tesoro logró refinanciar vencimientos por $11,2 billones sin dificultades. Según la firma, la abundante liquidez y tasas overnight estabilizadas cerca del 20% continuaron sosteniendo la firmeza de la curva en moneda local.

El comité también destacó que la inflación de abril se desaceleró a 2,6%, en línea con lo anticipado por la compañía, y marcó la primera baja luego de diez meses sin desaceleración. De todos modos, Criteria advirtió que “la convergencia hacia niveles más bajos será gradual”, con precios regulados que todavía siguieron presionando sobre el índice general.

En cuanto a la deuda soberana hard dollar, el informe sostuvo que mostró “señales de agotamiento en la compresión de spreads”. En esa línea, el comité indicó que la corrección semanal de los Globales y el regreso del riesgo país por encima de los 540 puntos reflejaron una mayor exigencia del mercado respecto a reservas, crecimiento y normalización cambiaria.

Por último, el Comité de Inversiones de Criteria mantuvo su recomendación para carteras en dólares: priorizó la curva bajo ley local, con preferencia por AL30 y posiciones complementarias en AE38. En pesos, sostuvo la preferencia por la curva CER corta, especialmente en bonos con vencimientos previos a abril de 2027.

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