Mercado Libre volvió a presentar un buen balance que no convenció a los inversores: la acción cayó más de 7%

Mercado Libre, la compañía más grande del país, volvió a demostrar que es una máquina de tracción comercial, pero Wall Street le pasó una factura costosa por su agresividad. En el primer trimestre de 2026, el gigante fundado por Marcos Galperin reportó su crecimiento de ingresos más rápido en casi cuatro años, alcanzando los US$ 8.800 millones, un salto del 49% interanual que superó cualquier previsión.

Sin embargo, la reacción del mercado fue negativa: la acción caía un 7,6% en el after-market, ya que los inversores se decepcionaron por una compresión de la rentabilidad.

La clave del balance es una apuesta deliberada por la escala. En Brasil, la compañía profundizó su estrategia de reducir el umbral de envíos gratis, lo que disparó el volumen de ítems vendidos un 56%. Si bien la jugada permitió ganar cuota de mercado frente a competidores asiáticos, erosionó el margen bruto por los mayores costos logísticos asumidos.

El brazo financiero, Mercado Pago, sigue expandiéndose a un ritmo vertiginoso, alcanzando los 83 millones de usuarios activos. Pero el dato que encendió las alarmas de los analistas fue la cartera de crédito, que saltó un 87% interanual hasta los US$ 14.555 millones. Esta expansión, impulsada especialmente por las tarjetas de crédito (que crecieron un 104%), obligó a la empresa a aumentar las provisiones por incobrabilidad, restando casi 4 puntos porcentuales al margen operativo.

"La compresión del margen operativo (de 12,9% a 6,9%) es el factor clave detrás de la reacción negativa del mercado. Aunque el management insiste en que se trata de una inversión "deliberada" en logística, tecnología e inteligencia artificial para asegurar el liderazgo a largo plazo, el inversor de corto plazo penaliza la falta de apalancamiento operativo y la caída del 20% en el beneficio operativo nominal", comentó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

"A pesar de que MercadoLibre está creciendo "a tasas de startup" con casi 30 años de historia, la caída del 5% en el after-market refleja una fatiga de los inversores ante la volatilidad de los márgenes. El mercado parece estar cuestionando si el crecimiento incremental en volumen compensa la dilución de la rentabilidad por acción", añadió el analista.

Martín de los Santos, CFO de Mercado Libre, aseguró que el primer trimestre de 2026 fue "excepcional" para la empresa. "Estamos invirtiendo de manera audaz para transformar cómo cientos de millones de latinoamericanos compran, pagan y acceden a servicios financieros, y estas inversiones están profundizando el engagement y sumando nuevos usuarios a la plataforma. El ritmo y la amplitud del crecimiento refuerzan nuestra convicción de que estamos bien posicionados para capturar la significativa oportunidad de largo plazo que tenemos por delante en commerce y fintech”, añadió.

Sin embargo, la respuesta del mercado muestra cierta desconfianza. "En el corto plazo, la acción enfrentará presión hasta que la compañía demuestre que estas inversiones actuales en envío gratuito y crédito pueden transformarse en una expansión de márgenes sostenible", apuntó Vlassich. " El management mantiene su visión de que "lo mejor está por venir", pero hoy Wall Street decidió cobrar la factura de la inversión necesaria para llegar allí", cerró.

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