Venta de Transener: Central Puerto ofreció el precio más alto por la mayor red de transmisión eléctrica del país
El consorcio conformado por Edison Energía y Genneia, dos grandes generadores de electricidad en la Argentina, está a un paso de quedarse con la privatización de las acciones del Estado en Transener, tras presentar una oferta por 356,1 millones de dólares.
Con ese monto superaron las propuestas de Central Puerto y Edenor, de US$ 301 millones y US$ 230 millones, respectivamente.
Cada una de las empresas del consorcio ganador tiene el 50% de participación y aportará dinero de sus cuentas por US$ 178 millones.
De esta forma, los Neuss junto a los dueños de Havanna y los de Newsan continúan su expansión en el segmento eléctrico, tras quedarse a partir de 2024 con distribuidoras eléctricas, a principios de este año con dos centrales hidroeléctricas y ahora con la principal transportista de energía eléctrica en alta tensión del país.
Asimismo, Genneia -de Jorge Brito, Delfín Carballo, Darío Lizzano y el mexicano David Martínez-, que es el mayor generador de energía renovable, tiene la posibilidad de ampliarse a otro negocio.
Genneia tiene en vista abastecer en el futuro a la minería en Jujuy, Salta y Catamarca, donde desde hace años arma un proyecto de línea eléctrica minera. Allí compite con otra idea de Central Puerto e YPF Luz, previsto en hasta 400 millones de dólares.
El proceso se empezó a definir este martes a partir de las 10, mediante la plataforma oficial Contrat.Ar, que durante una hora solamente mostró las ofertas de Central Puerto y Edenor y posteriormente se cayó por "problemas técnicos". La desprolijidad fue motivo de conversación en todo el sector energético, incrédulo.
La decisión quedará en manos del Ministerio de Economía, que evaluará las ofertas en los próximos días y luego procederá a la adjudicación. El dinero servirá para financiar los pagos de deuda del Estado nacional en 2026; Luis Caputo había dicho previamente que las privatizaciones aportarían unos 2.000 millones de dólares este año.
El proceso implica la compra del 50% de Energía Argentina (Enarsa) en Citelec, sociedad que posee el 52,65% de Transener. Así, el paquete equivale a un 26% indirecto de la compañía que opera más de 12.000 kilómetros de líneas de alta tensión del país.
La oferta de Edison y Genneia implica una valuación total de Transener (el 100% de sus acciones) de 1.360 millones de dólares, por encima de la capitalización de mercado vigente hasta ayer. Eso repercutió en una suba inmediata de las acciones en un 7%, que hasta el cierre de la edición se moderó a 3%, hasta los $ 3.750.
Además, esa valuación es equivalente a 7 veces su rentabilidad bruta (EBITDA; ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), que fue cercana a los US$ 200 millones en 2025.
Pampa Energía -uno de los principales generadores de energía eléctrica de la Argentina, propiedad de la familia Mindlin y sus socios- conservará la mitad de las acciones de Citelec, sin ser el controlante pleno.
La regulación eléctrica impide la integración vertical de la cadena, entre jugadores presentes en la generación, transporte y distribución.
Entre los perdedores del proceso se encuentran Central Puerto y Edenor. La primera es manejada por Guillermo Reca; la familia Miguens - Bemberg, dueña de la citrícola San Miguel y ex propietarios de la cervecería Quilmes; y Eduardo Escasany, dueño del Banco Galicia. Todos ellos fueron socios de Nicolás Caputo, el histórico amigo de la vida de Mauricio Macri, que vendió gran parte de sus inversiones energéticas unos años atrás.
Central Puerto viene expandiéndose hacia otros negocios por fuera de su "core business", que es la generación eléctrica. También se abrió hacia la minería, la industria forestal y recientemente anunció su desembarco para la producción de petróleo y gas en Vaca Muerta.
En tanto, Edenor, propiedad de José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti, quiere consolidar su integración vertical en petróleo, ventas de combustibles (con la inminente compra de las estaciones Shell) y el sector eléctrico.
Tanto los Neuss, como Manzano y Central Puerto también compiten por la venta de la participación de YPF en Metrogas, estimada en más de US$ 600 millones. Allí se presentaron 13 ofertas no vinculantes -entre ellas, además, estuvo la de MSU, de Manuel Santos Uribelarrea-, y el proceso se empezará a definir a partir de junio.
La venta de las acciones de Citelec da por concluido un período excepcional en el que el Estado participó directamente en la actividad de transmisión y transformación de energía eléctrica y restablece el esquema previsto en el Marco Regulatorio Eléctrico, según el cual la prestación del servicio público de transporte debe ser realizada prioritariamente por el sector privado, bajo control y regulación estatal.
Transener es una pieza estratégica del sistema eléctrico porque opera la red troncal de transporte de energía, un negocio monopólico con ingresos regulados. Su objetivo contractual es la operación y el mantenimiento de la red, pero no la extensión de las líneas de alta tensión.
A nivel estructural, el Estado dejó de invertir en nuevas redes de transporte eléctrico en 2014, luego de un amplio despliegue en la década previa. Desde entonces, la demanda sigue creciendo a un ritmo en torno al 3% anual y son notorias las restricciones para sumar nueva oferta, sobre todo en energías renovables.
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