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La inflación de marzo sorprendió con una suba del 3,4% mensual, la más alta en un año. De esa manera, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que mide el INDEC marcó una nueva aceleración, por encima del 2,9% en enero y febrero.
El indicador difundido hoy arrojó una suba interanual del 32,6% y en los primeros tres meses del año acumuló un alza del 9,4%, alcanzando prácticamente la inflación que había estimado el gobierno en el presupuesto para todo el 2026.
El dato mensual fue superior al 3% que esperaba el mercado y marcó 10 meses en subida, a un ritmo que más que duplica el nivel de mayo. Se trata del guarismo más alto en los últimos 12 meses desde marzo del año pasado, cuando arrojó una suba del 3,7%.
Así, la inflación continuó la senda alcista desde junio, cuando saltó de 1,5% en mayo a 1,6% ese mes. Luego, subió 1,9% en julio y agosto, 2,1% en septiembre y 2,3% en octubre, y siguió en ascenso con aumentos del 2,5% en noviembre, 2,8% en diciembre y 2,9% en enero y febrero.
Marzo suele ser estacionalmente más alto por el mayor gasto en educación, pero se sumó la suba de tarifas y el shock provocado por la guerra en Medio Oriente, que impactó sobre los combustibles, entre otros rubros esenciales para el funcionamiento de la economía.
El número provocó la reacción del Presidente Javier Milei en un tuit, donde reconoció que "el dato es malo".
"El dato no nos gusta ya que la inflación nos repugna. Sin embargo, hay elementos duros que nos permiten explicar lo que ha pasado y especialmente esperar que a futuro la inflación retorne a su sendero decreciente", señaló, y anunció que lo explicará esta tarde en la conferencia de AmCham, donde fue invitado como panelista.
En tanto, el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que se registró un "impacto significativo" del conflicto bélico, y que la economía continúa atravesando un proceso de corrección de precios relativos en los precios de los servicios regulados y en carnes y derivados. E insistió en que la inflación es un "fenómeno monetario".
Previo a que se conociera el dato oficial, Caputo, había anticipado que la inflación de marzo sería mayor a 3%, y prometió que "los próximos 18 meses van a ser los mejores que Argentina haya visto en las últimas décadas".
En ese contexto, el Fondo Monetario actualizó su proyección de inflación para la Argentina y estimó un promedio de 30,4% en 2026, aunque punta a punta en el año anotó 25%.
El pronóstico es casi el doble a lo estimado en octubre, la última medición del FMI, que calculaba un 16,4% de inflación para este año. Sin embargo, el informe divulgado este martes es optimista para 2027, ya que esperan un promedio de 15,7%.
A nivel de las categorías, los precios regulados aumentaron un 5,1%, registrando el mayor incremento por el ajuste de las tarifas de servicios públicos, transporte y educación.
Le siguió la inflación núcleo -aquella que mide la tendencia estructural (excluyendo regulados y estacionales)-, con una suba del 3,2%, por debajo del índice general, pero una décima por arriba de febrero. En tanto, los precios estacionales -aquellos que fluctúan por la temporada- tuvieron una variación del 1,0%.
El rubro de mayor aumento en el mes fue Educación con una suba del 12,1%, coincidiendo con el inicio de las clases. En segundo lugar, el transporte tuvo un alza del 4,1% debido a los combustibles, el transporte público y los pasajes aéreos.
Alimentos y bebidas -la división de mayor peso en el IPC- subieron 3,4%, en línea con el índice general, aunque se aceleró una décima respecto del 3,3% de febrero. Fue principalmente por el incremento del 6,9% en carnes y derivados en el Gran Buenos Aires.
Si se desglosa el rubro, los mayores incrementos se dieron en carne picada común (8,4%), paleta (8,0%), nalga y cuadril (7,7%), pollo entero (7,5%), filet de merluza fresco (6,6%) y hamburguesas congeladas (6,0%).
En cambio, hubo variaciones negativas en limón (-12,5%,), manzanas deliciosas (-12,4%), lechuga (-8,6%), zapallo anco (-8,5) y tomate redondo (-6,7%).
Para los analistas, el índice de marzo reflejó el impacto de diferentes shocks, en un contexto donde el gobierno recurrió a un combo de anclas, que incluyó un dólar planchado, el tope a las paritarias y una política monetaria aparentemente contractiva.
"El dato no sorprende que supere el 3%, habíamos medido 3% para la Ciudad de Buenos Aires, las razones son claras: el aumento de todos los precios regulados, previsto desde enero a abril a tasas por arriba de la inflación y algunos se van a mantener, como transporte", dijo Juan Luis Bour, economista jefe de la fundación FIEL.
También se sintió el efecto de los combustibles con un aumento de las naftas superior al 20%, producto del salto del barril de petróleo por arriba de los 90 dólares.
La otra variable clave fue el dólar, que en marzo retrocedió 1% y en el año acumula una caída del 6,7%. Esto hace que algunos precios crezcan a un ritmo menor al promedio.
"Todo indica que el primer trimestre fue un shock inesperado de inflación del 9,4%, pero si tomamos la metodología que finalmente no se actualizó con la EPH 2017 2018 hubiera sido del 9,7%. Es un desvío muy fuerte respecto de lo previsto a principio de año, y no acompañaron los salarios", dijo Lorenzo Sigaut Gravina, socio fundador de Equilibra.
De cara a abril, los economistas esperan una desaceleración de los precios, pasado el sacudón de los precios en la carne y educación. Aunque el precio del petróleo podría mantenerse elevado. Las consultoras prevén una suba en torno al 2,5%.
Así todo, el Gobierno deberá tomar decisiones. "Hay que ver que hacen con transporte y servicios, si continúa el ajuste de tarifas, va a quitar capacidad de ingreso y acelerar la inflación. Y si moderan el ajuste tarifario, eso va a impactar en el discutido equilibrio fiscal", dijo Ricardo Delgado, presidente de Analytica.
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