Los mercados financieros transitan una jornada de señales contradictorias para la Argentina. Los bonos en dólares marcan subas y el riesgo país retrocede. Pero las acciones argentinas que cotizan en Wall Street registran caídas de hasta 4,5%.
El comportamiento se da en un contexto internacional más favorable. Las tensiones geopolíticas se moderan y los inversores globales muestran mayor apetito por riesgo.
La atención local está puesta en el dato de inflación de marzo que publicará el INDEC y en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), dos factores clave que explican la cautela del mercado accionario.
Las bolsas globales operan con un sesgo positivo. Expectativas de avances diplomáticos entre Estados Unidos e Irán impulsan el ánimo inversor.
A pesar de que Washington avanzó con medidas de presión, como el bloqueo de puertos iraníes, el mercado apuesta a una posible reanudación del diálogo en los próximos días.
Este escenario contribuyó a cierta moderación en los precios del petróleo. Los contratos habían escalado por el riesgo de interrupciones en el suministro a través del estrecho de Ormuz.
Los principales índices bursátiles muestran avances moderados. El S&P 500 sube alrededor de 0,5%, mientras que el Nasdaq registra ganancias cercanas al 1%.
En Europa y Asia también predominan las subas. Todo refleja un mayor apetito global por riesgo, aunque condicionado por la evolución del conflicto en Medio Oriente.
Para la Argentina, este contexto internacional se traduce en una mejora en la cotización de la deuda soberana.
Los bonos en dólares operan en alza, con incrementos de hasta 1,2% encabezados por los títulos de mayor plazo. Los inversores ven con buenos ojos la combinación de factores externos favorables y expectativas de avance con el FMI.
Esta dinámica impulsa una baja del riesgo país, que retrocede alrededor de 2,1% y se ubica en torno a los 517 puntos básicos, acercándose al umbral psicológico de los 500 puntos que el mercado observa con atención.
De este modo, el indicador mantiene su tendencia a la baja: cayó 11 puntos en la jornada, 93 en los últimos 7 días y 67 en el mes.
Este movimiento se explica por un contexto global más favorable. La descompresión del riesgo geopolítico en Medio Oriente alivia la presión sobre tasas y reactiva el apetito por activos deriesgo.
El comportamiento de los bonos refleja confianza en la sostenibilidad de la deuda. Los inversores internacionales apuestan a que el programa con el FMI se mantendrá encaminado.
Sin embargo, la mejora en los bonos no se replica en el segmento accionario. Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street muestran mayoría de bajas, con caídas lideradas por empresas del sector energético y financiero.
Entre los retrocesos más marcados aparecen Transportadora de Gas del Sur, YPF y Central Puerto. Estas compañías sufren el impacto de la incertidumbre sobre los precios energéticos.
Algunas compañías como Loma Negra, IRSA y Ternium logran sostener subas moderadas. Pero son la excepción en una rueda marcadamente negativa.
En el mercado local, el índice S&P Merval también opera con tendencia negativa y cae cerca de 0,9%, en línea con el comportamiento dispar de los ADRs en Nueva York.
Las bajas más pronunciadas se concentran en empresas energéticas. Algunos bancos y compañías vinculadas al real estate muestran avances, pero no alcanzan para revertir el tono general.
El escenario interno está fuertemente condicionado por la expectativa en torno al dato de inflación de marzo. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer el índice en las próximas horas.
Las estimaciones privadas ubican el Índice de Precios al Consumidor en torno al 3%. Esto implicaría una leve aceleración respecto de febrero y confirmaría la persistencia de presiones inflacionarias.
El propio ministro de Economía, Luis Caputo, anticipó que el índice se ubicará por encima del 3%. Aunque proyectó una desaceleración a partir de abril.
Según explicó Caputo, el aumento estaría vinculado a factores estacionales y al impacto del encarecimiento del petróleo en el contexto internacional, un efecto que se traslada a toda la cadena de costos energéticos y de transporte.
Aun así, desde el Gobierno sostienen que se iniciaría una etapa de menor inflación en los próximos meses. La apuesta oficial es que el piso de 3% se alcanzó y que abril mostrará cifras más bajas.
Analistas del mercado advierten que el comportamiento de los precios seguirá siendo un factor clave en el corto plazo. En particular, señalan que el aumento de los costos energéticos podría trasladarse a precios y afectar tanto los márgenes empresariales como el nivel de actividad económica.
En paralelo, el Gobierno avanza en su estrategia financiera. La Secretaría de Finanzas anunció una nueva licitación de deuda en pesos por vencimientos equivalentes a $8,3 billones.
El menú incluye instrumentos a tasa fija, ajustables por inflación (CER) y vinculados al dólar. También hay opciones de canje para títulos existentes.
Según estimaciones del mercado, el Tesoro podría lograr una colocación superior a los vencimientos. Sería la continuidad de las últimas licitaciones exitosas, en un contexto de elevada liquidez en pesos.
A esto se suma la expectativa por un posible acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el marco de la segunda revisión del programa vigente.
De concretarse, habilitaría un desembolso cercano a los u$s1.000 M, lo que reforzaría las reservas y contribuiría a sostener la estabilidad financiera. El mercado descuenta que este anuncio podría llegar en las próximas semanas.
En cuanto al tipo de cambio, el dólar oficial se mantiene en torno a los $1.375 en el Banco Nación, mientras que las cotizaciones paralelas operan con brechas acotadas respecto del mercado mayorista.
El dólar blue y los financieros (MEP y CCL) se mueven en un rango estrecho. La estabilidad cambiaria es uno de los pilares del programa económico que el Gobierno busca preservar.
En síntesis, el mercado argentino muestra una dinámica dual: por un lado, la deuda soberana se beneficia del contexto externo y de las expectativas de avances con el FMI; por otro, las acciones reflejan cautela ante la incertidumbre local, especialmente en torno a la inflación y el impacto de los factores internacionales sobre la economía.
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