El tipo de cambio tocó su valor nominal más bajo en casi medio año, mientras el mercado ajusta expectativas a la baja. La apreciación real enciende las alarmas.
El dólar oficial cayó por sexta jornada consecutiva en un contexto de mayor oferta de divisas, que es aprovechado por el Banco Central (BCRA) para comprar reservas. En el segmento mayorista, el tipo de cambio se ubicó por debajo de los $1.360 y alcanzó un nuevo mínimo nominal en casi seis meses.
Este viernes, el dólar mayorista retrocedió $16 hasta los $1.354 para la venta y la brecha con el techo de la banda, que hoy es de $1.675,85, alcanzó el 23,8%. El volumen operado en la jornada fue de más de u$s581,1 millones.
En el mercado de futuros, los contratos operaron con pérdidas de hasta 1,5%. El mercado "pricea" que el tipo de cambio mayorista será de $1.368 para fines de abril. La operatoria del día alcanzó los u$s830 millones.
En el segmento minorista, el promedio de entidades financieras relevado por el BCRA se ubicó en $1.387,78 para la venta, mientras que en el Banco Nación (BNA) bajó $10 a $1.385 para la venta. De esta forma, el dólar tarjeta se posicionó en $1.800,5.
Entre los paralelos, el contado con liquidación (CCL) cae 0,3% a $1.469,66, mientras que el MEP lo hace 0,7% a $1.402,60. En tanto, el dólar blue subió $10 a $1.400, según un relevamiento de Ámbito en las cuevas de la city.
Fuentes del mercado destacaron que el mayorista aceleró su baja en una jornada muy vendedora, mientras el MEP se acerca a perforar la franja de los $1.400.
La dinámica cambiaria también impactó en las proyecciones del mercado. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA volvió a recortar las previsiones para el tipo de cambio, en línea con la estabilidad observada en los últimos meses.
Según las estimaciones, el dólar mayorista alcanzaría los $1.700 hacia diciembre de 2026, lo que implicaría una suba interanual del 17,4%, por debajo tanto de las previsiones previas como de la inflación esperada para el mismo período, estimada en torno al 29,8%.
El BCRA compró otros u$s112 millones en el Mercado Libre de Cambios este lunes, por lo cual en lo que va del año ya acumuló un saldo neto a favor de u$s5.533 millones. Vale recordar que la autoridad monetaria venía de registrar el viernes su segundo mejor resultado diario del año (u$s457 millones).
De este modo, la entidad que conduce Santiago Bausili aprovecha el contexto de apreciación cambiaria para engrosar sus arcas sin presionar el techo de la banda. Las reservas netas terminaron en positivo por tercera rueda al hilo, mientras que las brutas cerraron en u$s45.410 millones, con un leve retroceso de u$s21 millones respecto del cierre de la semana pasada.
Sin embargo, el comportamiento del tipo de cambio real comienza a generar interrogantes. El índice multilateral se ubica en niveles mínimos desde 2017, lo que reaviva el debate sobre un posible atraso cambiario y los riesgos de sostener una moneda apreciada.
Al respecto, Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, señaló que "por ahora la oferta es suficiente para mantener al tipo de cambio calmo, cancelar compromisos y no mucho más". En el inicio de la cosecha gruesa, el analista remarcó que la liquidación aún no desplegó todo su potencial estacional, por lo que prevé una aceleración en las compras del Banco Central en las próximas semanas.
Hacia adelante, Reschini proyecta una "relativa tranquilidad cambiaria", aunque advierte que, de cara a 2027, la evolución del tipo de cambio dependerá del contexto macroeconómico y de la capacidad del BCRA para fortalecer su posición de reservas.
En la misma línea, Rafael Di Giorno, de Proficio Investment, sostuvo que el Gobierno busca aprovechar el ingreso de divisas del agro para reforzar las reservas. "Están aprovechando las liquidaciones de la cosecha para comprar más y no dejar caer el tipo de cambio", afirmó.
Por su parte, un informe de Facimex Valores destacó que, si bien la apreciación cambiaria podría generar presiones sobre el frente externo, existen factores que moderan los riesgos. Entre ellos, el menor déficit de cuenta corriente en comparación con 2017, impulsado por el superávit energético y el impacto del equilibrio fiscal, así como una mayor flexibilidad cambiaria y mejores condiciones de acceso al financiamiento.
En este contexto, el mercado seguirá de cerca la evolución de las reservas, la dinámica de la cosecha y el comportamiento de los dólares financieros, en un escenario donde la estabilidad cambiaria convive con crecientes dudas sobre la sostenibilidad del actual nivel del tipo de cambio.
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