La aceleración de la inflación en los últimos meses, el descenso en las tasas de interés, la estabilidad del dólar y el conflicto en Medio Oriente conformaron un "combo" particular para los ahorristas, que derivó en que, en el acumulado de 2026, todas las inversiones "pierdan" frente al índice de precios al consumidor (IPC). A pesar de ello, los plazos fijos y el oro fueron los activos que más ganaron en el primer trimestre.
Ahora bien, si se toman solo los rendimientos de marzo, el gran ganador para los inversores fueron las acciones de empresas líderes que integran el Merval, que escaló 13% en el mes.
De hecho, se registraron alzas en el mismo período que superaron el 30% mensual, como en el caso de las acciones de YPF, que lideraron las subas del mercado bursátil impulsadas por el precio del petróleo en el contexto del conflicto global.
Le siguen los plazos fijos UVA, que en el tercer mes del año avanzaron 3,1%, de la mano de un arrastre inflacionario mayor al esperado, dado que en 2026 se ubica en torno al 2,9% mensual.
El tercer lugar es compartido por el plazo fijo tradicional y el Bitcoin, con un incremento del 2,2% en cada caso.
En cambio, el dólar oficial cayó más de 1% en marzo en la plaza minorista, mientras que el oro fue el gran "perdedor" del mes, con un retroceso del 11,6% en pesos.
"Hubo pocos ganadores en términos nominales y, menos aún, que le ganaran a la inflación. Podría señalarse al plazo fijo UVA como una de las alternativas que, junto con la valorización del Merval, escaparon de la mediocridad general, aunque no les sirva a sus tenedores más que para resguardar el valor del dinero", resume a iProfesional Andrés Méndez, director de AMF Economía.
Para analizar las inversiones más ganadoras y perdedoras de 2026 y desde inicios de 2025 hasta el presente, se tomó como referencia un capital inicial de $1 millón colocado en cada alternativa.
En particular, para esta comparación se consideró la evolución del dólar en sus distintas variantes (oficial, MEP y blue), los plazos fijos (tradicional y UVA), las acciones líderes (Merval), el oro y el Bitcoin.
En cuanto a las inversiones más rendidoras del primer trimestre, como se mencionó, prácticamente todas quedaron por debajo de la inflación acumulada.
En concreto, si se ajusta el capital inicial de $1 millón por el IPC acumulado en 2026, ese monto equivale hoy a $1.089.353.
Luego se posiciona el plazo fijo tradicional, que con una inversión inicial de $1 millón totaliza $1.065.460 al cierre del trimestre, unos $65.000 adicionales.
En tercer lugar se ubica el oro, que con ese capital de referencia suma actualmente $1.040.880.
El resto de las inversiones acumula pérdidas, ya que se ubican por debajo del capital inicial. Así, quien invirtió $1 millón en el índice Merval a comienzos de enero hoy tiene unos $958.900.
Finalmente, el gran perdedor de 2026 es el Bitcoin: el monto inicial colocado al inicio del año hoy equivale a unos $736.000.
"Pareciera que 2026 aún no arroja ganadores; por el contrario, evidencia muchos perdedores. La situación de quienes colocaron fondos a comienzos del año posiciona al plazo fijo UVA como ganador, aunque difícilmente esté resguardando el poder adquisitivo frente a una inflación más elevada", sentencia Méndez.
Al ampliar el horizonte y considerar desde comienzos de 2025 hasta la actualidad (unos 15 meses), la inversión más rentable, por amplio margen, es el oro.
Un ahorrista que invirtió $1 millón en este metal a inicios de 2025 acumula hoy un capital cercano a $2.157.000, más del doble de lo invertido.
"Diferente es la situación de quienes invirtieron a principios del año pasado. En este caso, el oro brilla como no lo hizo el mes pasado y arroja una rentabilidad que opaca al resto de las alternativas. Solo los plazos fijos ocupan, junto con el metal, el podio de las opciones que le ganan (o empatan) a la inflación", reflexiona Méndez.
Con $1 millón inicial en un plazo fijo tradicional a comienzos de 2025, hoy se obtienen $1.485.500, mientras que con un plazo fijo UVA se alcanza $1.442.870.
Estas tres inversiones fueron las únicas que superaron a la inflación: si se ajusta el millón inicial por el IPC acumulado desde enero de 2025 hasta el mes pasado, hoy equivale a unos $1.433.000.
Al analizar las perspectivas actuales, el dólar se mantiene prácticamente estable en lo que va del año, con una caída superior al 5% en 2026. Se espera que esta tendencia continúe durante abril, en plena etapa de liquidación de la cosecha gruesa.
Por eso, la atención estará puesta en la evolución del conflicto en Medio Oriente, el comportamiento del precio del petróleo y su impacto sobre la inflación y las acciones vinculadas a este commodity.
"Para los próximos meses, el escenario internacional adquiere mayor relevancia, ya que el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre el precio del petróleo puede retrasar la desaceleración de la inflación. Esto podría favorecer a los activos ajustados por inflación, confirmando la performance observada en los últimos meses", recomienda Méndez.
En cuanto a la renta variable, agrega que "los gráficos muestran que, más que un boom, se observa una recuperación parcial de las pérdidas sufridas desde principios del año pasado. No es un buen momento para las empresas locales y, más allá del rebote de marzo, se trata de una tendencia de mediano plazo".
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