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Los depósitos y dólares billete en manos de los argentinos, declarados o no, sumaron al 31 de diciembre de 2025 un total de US$ 263.798 millones, un aumento de US$ 2.750 millones en el último trimestre del año pasado.
En tanto, el stock de deuda externa bruta total con títulos de deuda, a valor de mercado, al 31 de diciembre de 2025, se estimó en US$ 304.862 millones, US$ 5.677 millones superior con respecto al tercer trimestre de 2025.
Por su parte, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos de 2025 presentó un déficit estimado de US$ 7.582 millones, revirtiendo el saldo positivo de 2024 que fue de US$ 5.701 millones.
Según los datos del INDEC (Balanza de pagos, posición de inversión internacional y deuda externa), “el total de activos externos propiedad de residentes fue estimado en U$S 494.690 millones, de los cuales U$S 263.798 millones correspondieron a moneda y depósitos.
Le siguieron en importancia: participación de capital y participaciones en fondos de inversión por inversión de cartera, con US$ 75.287 millones; participaciones de capital por inversión directa, con US$ 55.432 millones; títulos de deuda de inversión de cartera, con US$ 43.379 millones; y activos de reserva, con US$ 41.094 millones”.
De esta manera, en los últimos 10 años la cantidad de depósitos y dólares físicos -además de otras monedas extranjeras- que están en el país o en el exterior y pertenecen a argentinos o empresas argentinas, aumentó en más de US$ 110.000 millones.
Pasaron de US$ 153.309 millones en 2015 a US$ 263.798 millones en el cuarto trimestre de este año, de acuerdo a los datos del INDEC.
Buena parte de esta cifra es la que ahora está en la mira del Gobierno, que busca que esos dólares salgan del colchón, de cajas de seguridad y del exterior con la ley de inocencia fiscal, justamente para que ingresen al sistema.
Si a los dólares billetes se le suma el resto de las inversiones, declaradas o no, el total de activos externos en manos argentinas sumaba US$ 494.690 millones. En 2015 totalizaban U$S 271.766 millones.
A la fuerte suba de los depósitos y dólares billetes, se sumaron distintas inversiones financieras, como participaciones en fondos de inversión que en esos 10 años aumentaron de U$S 26.851 millones a U$S 75.283 millones en el cuarto trimestre de 2025. Y en títulos de deuda subieron de U$S 14.322 millones a U$S 43.379 millones.
De la serie del INDEC surge que en 2006, tras la crisis de la convertibilidad, los “dólares del colchón” sumaban US$ 74.282 millones, y en 2009 cruzaron la barrera de los US$ 100.000 millones.
A comienzos de 2016 ya totalizaban US$ 154.682 millones -declarados o no-, y a inicios del gobierno de Alberto Fernández sumaban US$ 226.569 millones y alcanzaron los US$ 261.368 millones a fin de 2023.
En los siguientes 24 meses, ya iniciada la presidencia de Javier Milei, el rubro de dólares billetes y depósitos totalizaba US$ 263.798 millones. Y creció muy fuerte la inversión de cartera, como en fondos de inversión (US$ 75.287 millones versus US$ 55.053 millones de fin de 2023) y títulos de deuda (de US$ 36.147 millones a US$ 43.379 millones): en total, los activos externos subieron de US$ 439.894 millones a US$ 494.690 millones.
Estos números ilustran la fuerte salida o fuga de capitales (porque el grueso no está en el sistema) que se financió en parte con mayor deuda (por ejemplo, con el FMI y demás organismos internacionales, a los que se les adeudan casi US$ 100.000 millones), un proceso que se fue acrecentando año tras año en medio de una fuerte depreciación del peso, brecha cambiaria, bajo crecimiento y recesión, alta inflación, parate de la actividad económica agravado por la pandemia y aumento de la informalidad.
Con la gestión de Milei, luego de la devaluación inicial, el peso se fue apreciando y se encarecieron los bienes y servicios en dólares y aumentaron las inversiones en fondos de inversión y títulos de deuda en moneda extranjera.
De este modo, mientras el Banco Central no tiene dólares, las divisas crecen en billetes bajo el colchón, en propiedades o inversiones financieras en el exterior y en acciones o títulos de deuda de gobiernos o empresas extranjeras.
Todos esos fondos son privados y están en billetes o invertidos en fondos y monedas extranjeras, mientras la deuda es del Estado Nacional.
Estas cifras del INDEC surgen de los movimientos de la compra-venta de moneda extranjera del sistema bancario y financiero, de la entrada y salida de fondos y capitales que se cursan a través del Banco Central y de datos suministrados de bancos y entidades del exterior acerca de las propiedades, colocaciones o activos que tienen los argentinos en sus países y de estimaciones de movimientos de fondos, como sería el caso del turismo extranjero.
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