El gobierno mantuvo alta la presión sobre el mercado de pesos, luego de que el BCRA anunciara en la jornada anterior una baja de encajes a partir de abril. Fuerte demanda de bonos CER en el tramo mas largo.
Economía pagó una tasa de casi el 9% por colocar un bono se u$s150 milones de legislación local.
En un contexto de baja de tasas donde los operadores financieros empiezan a tener algunas dudas sobre el escenario financiero de los próximos meses, la Secretaría de Finanzas pasó con la aspiradora y colocó $11,4 billones, con un nivel de rollover del 138%. En la misma licitación, logró colocar un Bonar a octubre del 2028 que resultó clave para testear el ánimo del mercado para después del año electoral.
Logró colocar u$s150 millones en el instrumento hard dollar a una tasa real del 8,86% a octubre de 2028, una tasa que no resulta mucho más baja que la que podría conseguir ahora en el mercado internacional. Por caso, el mismo título a octubre del 2027 por u$s150 millones pagó 5,12%, con un diferencial de algo más de 3 puntos.
Aunque la tasa del Bonar28 resultó competitiva para operadores del mercado, el ministro de Economía, Luis Caputo, salió a través de la red social X a responsabilizar del diferencial al riesgo por una potencial reversión de la política económica bajo otro gobierno.
Licitación de hoy en dólares:Bono con vencimiento en Octubre 2027:Cantidad ofertada: USD 466 MMTNA: 5,02%Riesgo país Milei: 117 pbs Bono con vencimiento en Octubre 2028:Cantidad ofertada: USD 226 MMTNA: 8,5%Riesgo país a Octubre 28: 460 pbsTasa forward con riesgo kuka:…
En tanto, tal como lo preveían los operadores del mercado, ante la incertidumbre que genera en el corto plazo la baja de tasas —que se tornaron negativas frente a la inflación— y la posibilidad de que haya modificaciones en el escenario cambiario, las preferencias se enfocaron en un bono ajustable por inflación a septiembre de 2028, que se llevó $4,78 billones del total colocado.
Matías Waitzel, socio en AT Inversiones, afirmó que "la licitación de hoy volvió a mostrar una señal muy positiva para el Tesoro, con un resultado sólido tanto en volumen como en tasas".
"El monto adjudicado alcanzó $11,04 billones sobre ofertas por $12,53 billones, reflejando una demanda firme y un financiamiento holgado", indicó.
Waitzel añadió que "lo más destacado fue la colocación del nuevo AO28, que salió a una tasa realmente muy competitiva para el Gobierno, consolidando la tendencia de compresión en la curva en dólares y confirmando que el mercado sigue convalidando financiamiento a costos cada vez más bajos".
"En síntesis, fue una muy buena licitación, con fuerte participación y señales claras de normalización financiera, donde el Tesoro logra extender plazos y financiarse a tasas cada vez más favorables", opinó el analista.
Durante la jornada también se llevó a cabo un canje de deuda de unos $2 billones de una letra ajustable por inflación que vence en junio. Se logró un nivel de aceptación del 24%.
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, señaló que "la operación de conversión del TZX26 alcanzó un nivel de adhesión del 24,21%, logrando migrar más de $2 billones hacia instrumentos con vencimientos en 2027, 2028 y 2029".
"Esta medida es consistente con el objetivo de descomprimir el perfil de amortizaciones de corto plazo y mejorar la estructura de la deuda en moneda local", señaló Ritondale.
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