Para disfrutar los contenidos de Clarín es necesario que actives JavaScript en tu navegador.
El riesgo país cayó por debajo de los 600 puntos este martes en Wall Street tras la fuerte mejora en los bonos argentinos en el inicio de la semana. Por el feriado en la Argentina por el Día de la Memoria no hubo actividad cambiaria ni bursátil en el país.
En una jornada financiera en la que solo las pantallas con los indicadores de los Estados Unidos están activas por el feriado local, el índice que mide JP Morgan marcó 596 puntos para el riesgo argentino, tras varios días por encima de las 600 unidades.
Un clima algo menos tenso en la plaza financiera global por la posibilidad de una desescalada en la guerra en Medio Oriente favoreció a los activos emergentes como los argentinos. Los paneles de acciones principales de Nueva York operaron estables o con leves bajas.
Entre las acciones, los papeles de compañías argentinas en Wall Street continuaron, en la mayor parte de los casos, las mejoras del lunes. Transportadora Gas del Sur lideró con 3,3%, seguido por IRSA (3%), e YPF (2,7%). Tecnológicas como Globant y Mercado Libre, y Edenor por otro lado, operaron a la baja.
Los bonos argentinos que cotizan en el mercado internacional comenzaron el lunes con fuertes subas por encima del 1% y este martes recortaron algo de esa ganancia. Aun así, motorizó una caída adicional del riesgo país a 596. Sobre el cierre de la semana pasada había tocado un máximo de 633 puntos.
En los últimos meses el Gobierno entregó señales que, en otro contexto, hubieran favorecido una compresión más marcada del riesgo país. Entre ellas, la continuidad del superávit, compras de reservas y un respaldo político consolidado tras el triunfo de Javier Milei. Pero aún así algunos analistas creen que otros factores hacen de "resistencia" a un desplome mayor.
Para la consultora 1816, hay seis factores. En primer lugar, el contexto global se volvió menos favorable: “Argentina llegó a tener un riesgo país por debajo de los 500 puntos a fin de enero, pero con la guerra en Medio Oriente subieron los spreads de crédito emergente y las tasas de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años saltaron cerca de 30 puntos básicos en pocos días”.
A esto se suma, como segundo elemento, el componente geopolítico: si el respaldo de Estados Unidos funciona como “red de seguridad”, una eventual debilidad política de la administración norteamericana -en un escenario de conflicto prolongado- introduce incertidumbre sobre ese sostén. Como advierte el informe, “una guerra prolongada puede ser perjudicial para Trump”, lo que indirectamente impacta en la percepción de riesgo local.
En segundo plano aparecen factores más propios del mercado de deuda. Por un lado, a los niveles actuales de tasas “el riesgo de los bonos argentinos puede lucir algo asimétrico”: en torno al 9%-10%, la mejora de precios podría gatillar oferta, en un contexto de vencimientos elevados -cercanos a USD 30.000 millones entre privados y FMI- en lo que resta del mandato.
A su vez, la “posición técnica” también juega: aunque el volumen en manos del exterior no creció significativamente, el fuerte aumento de precios desde fines de 2023 elevó el peso de Argentina en las carteras, por lo que -según se señala- “para seguir comprimiendo se requiere un cambio en la base inversora, con mayor participación de inversores de largo plazo”.
Finalmente, el frente doméstico agrega ruido en al menos dos dimensiones. Desde lo macro, “la inflación mensual viene subiendo desde mayo de 2025” y, aunque la actividad repunta, “está costando que derrame”, con señales de deterioro en empleo, mayor morosidad y sectores productivos aún golpeados.
En lo político, la última semana sumó tensiones alrededor de temas sensibles para el oficialismo, lo que contribuye a un clima más incierto. En conjunto, se trata de seis factores —externos, financieros y locales— que se superponen y explican por qué, pese a los avances, el riesgo país “se resiste a una baja sostenida” y mantiene cerrado, por ahora, el acceso al mercado internacional.
Recibí en tu mail todas las noticias, historias y análisis de los periodistas de Clarín
