Los bonos en dólares extendieron las caídas y si bien el riesgo país amagó con superar los 600 puntos, cerró en baja, en un contexto global adverso y sin drivers claros a nivel local.
Los bonos en dólares cerraron a la baja, aunque borraron buena parte de la caída intradiaria, en sintonía con una moderación en los rojos del mercado internacional y luego de señales del ministro de Economía, Luis Caputo, sobre el pago de los próximos vencimientos de la deuda en d+olares con privados. De todos modos, el riesgo país se mantuvo por encima de los 600 puntos básicos por segunda rueda consecutiva. En lo que respecta a renta variable, los ADRs y el S&P Merval extendieron su rebote.
En el segmento de renta fija, las principales caídas se observaron en el Bonar 2041 (-1,9%), el Global 2041 (-0,7%) y Bonar 2035 (-0,5%). Pese a la baja de los títulos soberanos, el riesgo país, que amagó con superar los 630 puntos, cerró finalmente con una baja 1,3% y se posicionó en 602 puntos básicos, según la medición de J.P. Morgan.
"Luego de que el ministro Caputo manifestara en un simposio que hay identificadas fuentes de financiamiento para afrontar los vencimientos de julio, de enero y de julio del año que viene por u$s9.000 millones, los bonos en dólares repuntaron luego de sus caídas iniciales", comentaron desde Grupo SBS.
En una charla en el 21° Simposio de Mercado de Capitales organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), el titular del Palacio de Hacienda dijo que "hoy ya tenemos financiamiento identificado para cubrir los próximos tres vencimientos de capital. El cupón de julio de este año, el de enero del año que viene y el cupón de julio del año que viene. Hablo del capital, el principal, los intereses se pagan con superavit primario. Estamos hablando del mercado, no del Fondo, son más o menos u$s9.000 millones y más o menos ya tenemos identificadas las fuentes".
Más allá del contexto internacional, los analistas coinciden en que el foco sigue estando en los factores domésticos. “El impacto externo puede generar ruido, pero hoy la dinámica de los bonos soberanos está más condicionada por factores locales”, sostuvo Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance. En ese sentido, remarcó que el mercado sigue de cerca la acumulación de reservas: “el foco está puesto en la capacidad del BCRA de hacerse de dólares de cara a los pagos de julio, que representan uno de los compromisos más relevantes del año”.
Desde Aldazabal también advirtieron que el riesgo país ya acumula una suba de más de 120 puntos básicos desde los mínimos de enero, en un contexto donde “el retorno a los mercados parece demorarse sin fecha”.
En la renta variable, el S&P Merval avanzó 2,8% a 2.768.681,47 puntos, mientras que medido en dólares escaló 3% a u$s1.885,95. Los papeles líderes que más subieron fueron Sociedad Comercial del Plata (+10,7%), BBVA (+6,2%) y Edenor (+5,9%).
En Wall Street, las acciones argentinas cerraron con mayoría de "verdes". Se destacaron las ganancias de BBVA (+6,4%), Edenor (+6%), YPF (+5,3%), Vista (+5,1%), Grupo Supervielle (+4,8%). En el otro extremo, estuvieron Corporación América, Loma Negra, Ternium y Mercadolibre, que cayeron 3%, 1,4%, 0,6% y 0,4%, respectivamente.En este contexto, desde Balanz resaltaron el rol del sector energético. “El mercado está empezando a descontar un escenario de precios de hidrocarburos más altos por más tiempo, lo que mejora las perspectivas de compañías como Vista”, señaló Ezequiel Fernández, director de Research corporativo.
El agravamiento del conflicto en Medio Oriente viene sumando tensión y volatilidad. Los precios del Brent llegaron a superar los u$s119 por barril tras ataques a instalaciones energéticas clave, y aunque luego moderaron la escalada y terminaron cerca de los u$s103.
Alejo Rivas, estratega de Balanz, remarcó que “un escenario de risk off no es favorable para los mercados emergentes”, aunque destacó que Argentina podría amortiguar parte del impacto. “Seguimos viendo a Argentina relativamente mejor posicionada, con drivers propios como mayores precios de commodities y una estacionalidad positiva de la cosecha que podría acelerar la acumulación de reservas”, explicó.
En contraste con los bonos soberanos, las obligaciones negociables muestran mayor resistencia en este contexto, Desde Sailing destacaron que “las ONs de emisores sólidos, particularmente en energía, tienden a mostrar mayor resiliencia”, ya que su riesgo crediticio es percibido como más estable.
Por su parte, Lazzati sostuvo que la demanda local sigue firme: “los inversores utilizan las ONs como instrumentos dolarizados de cobertura en el corto plazo, lo que sostiene sus precios”.
En pesos, el foco también está cambiando. “El atractivo del carry en Lecaps y Boncaps se redujo significativamente”, advirtió, por lo que recomendó posicionarse en instrumentos ajustados por inflación: “Las Lecer y los Boncer ofrecen una mejor relación riesgo-retorno en este contexto”.
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