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La inflación del arranque del 2026 viene más alta de lo esperado y podría ser incluso superior a la del primer trimestre del año pasado.
La aceleración inflacionaria comenzó a mediados del 2025, empujada primero por el salto del dólar y luego por el aumento de la carne y los servicios regulados. Después del 2,9% de enero, la Fundación Capital (FC) anticipa que en febrero y en marzo el registro no bajará de 2,5%.
La consultora sostiene en un informe que el primer desafío que enfrenta la inflación en 2026 es evitar el indice "se acomode en el 3% mensual".
Desde EcoGo, Sebastián Menescaldi coincide en que este trimestre será alto. "Eso ya puede verse en la inflación interanual, que se está acelerando", explica el director de la consultora. Los datos del INDEC de enero anotaron una inflación interanual de 32,4%. Ese registro se viene acelerando desde noviembre, cuando había marcado 31,4%.
La racha alcista de la carne en los mostradores se mantiene y tras haber acumulado un salto del 20% entre noviembre en enero, en febrero suma otro 7%. Para la FC esto aportará entre 0,8 y 1 puntos al índice general entre este mes y marzo.
Además, los aumentos de distintos servicios regulados le ponen un piso de 0,7 puntos a la inflación en febrero y de 0,4 puntos en marzo. En particular, el gas subió 12,5% en febrero y el agua 4%, un porcentaje que se replicará en marzo. Por su parte, en CABA y GBA el transporte público mantendrá los incrementos mensuales según IPC más 2% mensual, mientras que los colectivos del AMBA de jurisdicción nacional aumentaron 31,5% a mediados de febrero y 7,7% adicional desde el 16 de marzo.
En un escenario moderado, estiman que el conjunto de estacionales aumente 4,5%, aportando 0,5 puntos a la inflación del mes. Esto llevaría al índice de febrero al 2,6% y el de marzo al 2,8%. De este modo, el trimestre tendrá una suba del 8,5% por encima del 7,9% del mismo período de 2025.
Con esta tendencia, el pronóstico de inflación de la Fundación Capital para todo el año se eleva a 29%, apenas debajo del 31,5% del cierre del año pasado.
Menescaldi señala que la medición que realiza la consultora está dando 3% para febrero, "pero entendemos que la medición del INDEC va a dar algo por debajo de ese nivel". Según detalla Menescaldi, la diferencia está en que "el INDEC había capturado en enero una fuerte suba de precios en las verdulerías, que nosotros no habíamos captado porque seguimos los precios de los verduras en supermercados. Este mes estaría pasando lo contrario".
Desde Equilibra estiman entre 2,7% y 2,8% para febrero y 3% para marzo, por lo que no descartan que el primer trimestre sea superior al del 2025.
Para Iván Cachanosky, economista jefe en la Fundación Libertad y Progreso, "la inflación de febrero estaría rondando en torno al 2,8% mensual. Las primeras dos semanas comenzaron con aumentos fuertes, pero a partir de la tercera los precios se estabilizaron. De cerrar en 2,8%, la inflación rompería el ciclo alcista que se observó en los últimos meses".
"Yo creo que la inflación de febrero va a estar un poco abajo de 3%, no sabemos si va a llegar a ser menor a la de enero o no, pero va a estar cerca de allí o un poco por debajo. Esto es más de lo que esperábamos originalmente. Está el efecto de los aumentos de los servicios y sumó bastante el tema de la carne. Es muy probable que la inflación de este trimestre supere a la mismo periodo del año pasado", indicó Camilo Tiscornia, director de la consultora C&T.
Los economistas de la Fundación Capital apuntan que "marzo es un mes estacionalmente alto, dado el comienzo del ciclo escolar y de la temporada de otoño-invierno, si bien las subas en indumentaria y calzado podrían ser modestos en un marco de apertura comercial y demanda interna débil".
Hacia adelante, será clave que en abril el índice baje un escalón, aunque no se espera que perfore el 2% mensual en el primer semestre. "El camino de desinflación se percibe más lento hacia delante", indica la consultora dirigida por Carlos Pérez.
"La inflación debería ir cediendo en los próximos meses y se retomaría el sendero de la desinflación. El 2026 cerraría en torno al 20%, por lo que se ubicaría por debajo del 31,5% del 2025", apunta Cachanovsky.
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