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Una misión del gobierno llegó a Washington para retomar en persona las negociaciones con el Fondo Monetario. La delegación encabezada por el viceministro, José Luis Daza, busca cerrar la segunda revisión del programa y destrabar un desembolso de US$ 1.000 millones en un año con fuertes necesidades de dólares.
"Las conversaciones en el marco de la segunda revisión y del artículo IV continúan. Actualmente, una delegación encabezada por José Luis Daza se encuentra en Washington. Compartiremos más información a su debido momento", confirmaron fuentes del FMI y del Ministerio de Economía.
El desembarco de los funcionarios de Luis Caputo tiene lugar 10 días después de la finalización de la visita de una misión técnica a Buenos Aires encabezada por Luis Cubeddu y Bikas Joshi, quienes durante una semana mantuvieron reuniones en el quinto piso del Palacio de Hacienda, para concluir que hubo "muy buenos avances".
Tal como reveló Clarín, los técnicos pidieron explicaciones sobre la suspensión del nuevo índice de inflación, que derivó en la salida de Marco Lavagna del INDEC. El staff del FMI preveía la publicación del índice actualizado "a fines de 2025", pero el gobierno mantuvo el indicador vigente, que arrojó una suba del 2,9% en enero.
Durante la segunda revisión, el Fondo evaluó las metas hasta diciembre pasado y el rumbo de las reformas. De la auditoría surge que hubo un superávit fiscal del 1,4%, pero que se incumplió el objetivo de acumulación de reservas netas, que siguen en terreno negativo. Según cálculos privados, el desvío fue de al menos unos US$ 13.000 millones.
Si bien Caputo ajustó el esquema cambiario en enero y revirtió la tendencia declinante de las reservas con la compra de US$ 2.600 millones, la consultora Empiria estimó que esas medidas pueden ser insuficientes para afrontar un año desafiante, dadas las necesidades de divisas estimadas en hasta US$ 40.000 millones.
La cifra surge de proyectar una cuenta corriente para 2026 deficitaria en 1,6% del PBI (US$ 11.000 millones); la dolarización de cartera, menor a la de 2025, pero todavía negativa por US$ -16.000 millones; el objetivo de compra de reservas por US$ 10.000 millones; y los vencimientos de deuda (capital) del Tesoro por US$ 6.500 millones.
Según Empiria, Argentina solo alcanzó esos niveles durante la gestión de Mauricio Macri en 2016-2017, con la emisión de US$ 25.000 millones anuales, una meta hoy inalcanzable sin acceso a los mercados. Tampoco habrá desembolsos del FMI por US$ 14.000 millones, como hubo en 2025. Y el Tesoro de Estados Unidos se mantiene en silencio.
En lo inmediato, el Banco Central afrontará el lunes al pago de US$ 1.000 millones del Bopreal 2026. Pero deberá usar sus reservas, ya que las discusiones con el Fondo siguen inconclusas. El próximo paso es que haya una acuerdo con el staff, luego deberá ser elevado al directorio y una vez que lo apruebe, se liberará el desembolso de US$ 1.000 millones.
Otro punto en la mira del mercado es la baja del dólar del 5,4% en el año, que lo llevó a $ 1.400. Esto, sumado a las exigencias financieras, le mete presión al sector privado para generar divisas con un tipo de cambio real que los economistas consideran muy exigido dada la apreciación del peso por el ingreso de divisas financieras y las tasas altas que incentivan la "bicicleta".
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