Mientras el frenesí por los metales preciosos continúa con ciertos vaivenes, vale la pena detenerse en el balance anual que dejaron los fondos ETF globales en el mercado del oro.
La fiebre del oro tiene como grandes protagonistas no solo a los bancos centrales, el comercio minorista, en particular, la joyería, sino también a los cada vez más influyentes fondos ETF de oro globales quienes en 2025 fueron testigos del año más fuerte de entradas registrado, liderado por América del Norte. Los activos bajo gestión totales de los ETF de oro aumentaron más del doble en 2025 y las tenencias también aumentaron significativamente, alcanzando ambos niveles récord. Además, los volúmenes de negociación del mercado del oro se mantuvieron estables en el cierre del año pasado, concluyendo 2025 con un récord de 361.000 millones diarios. Veamos cómo cerró diciembre y el balance del año pasado para entender parte de la dinámica del mercado del oro a nivel global.
Vale recordar que el precio del oro batió récords 53 veces en 2025, y los inversores globales invirtieron una cantidad de capital sin precedentes en ETFs de oro con respaldo físico. Las entradas anuales se dispararon hasta los 89.000 millones de dólares, la mayor registrada, mientras que el precio del oro registró su mejor rendimiento desde 1979. A su vez, los activos bajo gestión de los ETFs de oro globales se duplicaron hasta alcanzar un máximo histórico de 559.000 millones de dólares, con tenencias que alcanzaron un máximo histórico de 4.025 toneladas, frente a las 3.224 toneladas de 2024. Esta fue la segunda mayor demanda anual, con una acumulación inferior a la de períodos de riesgo anteriores.
En este contexto los fondos norteamericanos impulsaron la mayor parte de las entradas globales en 2025. Mientras tanto, las inversiones asiáticas casi se duplicaron, mientras que Europa registró una demanda considerable. En general, para los analistas, el entusiasmo de los inversores globales se vio impulsado por: el aumento de la demanda de activos refugio en medio de crecientes disputas comerciales globales, tensiones geopolíticas y volatilidad en los mercados financieros; por compras de impulso a medida que el aumento del precio del oro atrajo la atención; y porque los costos de oportunidad disminuyen a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron y el dólar se debilitó.
Diciembre marcó el séptimo mes consecutivo de flujos positivos de ETF de oro a nivel mundial. La entrada mensual de 10.000 millones de dólares estuvo dominada por Norteamérica, mientras que Asia y Europa también registraron ganancias. Gracias a la continua fortaleza del precio del oro y a las entradas constantes, los activos bajo gestión de los ETF de oro a nivel mundial aumentaron un 5% durante el mes, mientras que las tenencias aumentaron un 2%. En este marco ¿cuál fue el panorama a nivel regional?
El 2025 fue también un año récord en volúmenes: el volumen de negociación del mercado mundial del oro promedió 410.000 millones de dólares diarios en diciembre, una leve caída intermensual del 2%, pero superior al promedio acumulado de 357.000 millones de dólares diarios. La negociación mundial de ETF de oro registró un ligero aumento intermensual (9.000 millones de dólares diarios, 4%) y se mantuvo muy por encima del promedio de 2024 de 2.900 millones diarios. Por otro lado, el volumen en términos de tonelaje durante el mes presentó un panorama similar.
Así la liquidez del mercado mundial del oro alcanzó un récord histórico en 2025, con un promedio de 361.000 millones de dólares diarios, un aumento del 56% en comparación con 2024. En el caso de la liquidez global de los ETF de oro se registró un aumento de más del doble hasta alcanzar los 7.000 millones de dólares por día, liderada por América del Norte (5.000 millones de dólares, +138%). En términos de tonelaje, el volumen global de comercio de oro promedió 3.247 toneladas diarias en 2025, un aumento interanual del 8%, marcando un año récord.
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