El banco indicó que los rendimientos semanales del índice dólar, que mide el billete verde frente a una cesta de divisas homólogas, y el MSCI World Local muestran correlaciones positivas cada vez mayores.
El banco indicó que los rendimientos semanales del índice dólar cada vez tienen mayor correlación con las acciones.
Un aumento en la correlación entre el dólar y las acciones este año podría significar que la moneda estadounidense ya no es un fuerte diversificador para las carteras de acciones, según analistas de J.P. Morgan Chase.
El banco indicó que los rendimientos semanales del índice dólar, que mide el billete verde frente a una cesta de divisas homólogas, y el MSCI World Local muestran correlaciones positivas cada vez mayores.
En una escala de coeficientes de correlación de -1 a +1, una cifra positiva generalmente indica que los dos activos tienden a moverse en la misma dirección.
El coeficiente estuvo en territorio negativo en el período posterior a la pandemia hasta el año pasado y que también hubo períodos dispersos de correlación por debajo de cero desde la década de 1980.
"En otras palabras, el aumento de este año en la correlación dólar-acciones hacia territorio cero o ligeramente positivo parece más una normalización que la aparición de un régimen nuevo e inusual", escribieron los estrategas.
Si bien esto podría implicar que el dólar no proporcione tanto beneficio como diversificador para los inversores en acciones, los analistas dijeron que es importante enfatizar que el nivel de la correlación dólar-acciones "importa tanto como el signo".
En niveles de cero o ligeramente por encima, el rango en 2025 es "demasiado bajo para amplificar significativamente la volatilidad de una cartera de acciones estadounidenses sin cobertura de divisas".
En teoría, este beneficio de diversificación reducido podría pesar sobre el dólar en el futuro, agregaron los analistas. Sin embargo, históricamente ha habido poca evidencia de que los cambios en la correlación dólar-acciones crearan vientos en contra para el dólar, argumentaron.
"Sospechamos que una razón es que la decisión sobre si cubrir el riesgo cambiario en una cartera de acciones no es sencilla", escribieron.
"A menos que la correlación dólar-acciones se vuelva persistente y decididamente positiva durante un período prolongado, como el rango de 0,2-0,4 observado desde mediados de la década de 1980 hasta 2007, es poco probable que la cobertura del riesgo cambiario en una cartera de acciones proporcione una reducción significativa y sostenida de la volatilidad general", cerraron.
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